随着连续三年出现拉尼娜现象，南美大豆播种季节从一开始就引起关注，因为拉尼娜通常会造成巴分地区以及阿根廷主产区天气干燥。2021/22年度的拉尼娜造成巴西南部地区、南马托格罗索州以及阿根廷大部分地区的作物蒙受损失，大豆供应减少。

不过2022/23年度巴西大豆产量有望创下新高，因为播种面积再次打破历史纪录。在巴西中、东南部和南部的部分地区，种植工作得以在理想窗口期内开始，随后数周内播种进度强劲，不过一些州降雨过多导致播种延迟，尤其是帕拉纳州。受典型拉尼娜现象的影响，巴西南方其他州降水匮乏，导致播种工作开始很晚，而且进展缓慢。

洛克表示，这在整个11月和12月都引起市场注意。降雨匮乏使得南里奥格兰德州和圣卡塔琳娜州的大豆单产受到影响。1月份的天气对于这些州的单产潜力而言非常关键。如果这个月的降雨没有恢复，大豆产量将面临重大损失。但是即便如此，巴西的大豆产量仍有望达到创纪录的水平。巴西其他州的大豆作物产量潜力良好。中、东南部、北部和东北部地区几乎没有看到类似单产损失，这应该保证巴西大豆产量首次突破1.5亿吨。尽管如此，未来几个月的天气预报仍然需要密切关注，一些州的降雨过量，如果继续下去，可能会阻碍收割工作的推进，并影响大豆质量。气象预报显示，1月上半月南里奥格兰德州的降雨很少，这使人们保持警惕。巴西其他各州在这一时期应该出现大量降雨，如果没有过量的话，对大豆生长有利。

在2023年第一季度，南里奥格兰德州和阿根廷的大豆作物情况将会对芝加哥大豆期货走势造成影响。如果天气没有改善，芝加哥大豆价格有可能涨至每蒲16美元。如果天气改善，大豆市场可能回落，但是不太可能跌破14美元。在4月份之前，市场注意力将集中在南里奥格兰德州和阿根廷的收获以及美国新季作物种植意向上。

近几个月芝加哥大豆期货强劲反弹，可能鼓励美国农户提高大豆播种面积，这自然会使得世界第二大生产国的大豆产量潜力创下新的纪录，从而对芝加哥大豆期货构成压力。从那时起，一切都将取决于天气，现在进行更有把握的预测还为时过早。洛克认为，就巴西大豆价格走势而言，上半年的价格趋势将主要取决于巴西大豆产量规模。尽管南里奥格兰德州可能出现产量损失，但我们认为巴西大豆收成仍将很庞大，并可能创下历史最高纪录，这应该对上半年的价格产生压力。南里奥格兰德州的产量损失可能只会阻止新豆上市时价格进一步下跌。下半年的价格趋势将主要取决于美国新季大豆作物的规模，其大豆生长季节完好，将对芝加哥大豆造成压力，而一个有问题的生长季节将为大豆价格提供上涨动力。巴西大豆溢价通常在下半年较为坚挺（给价格带来支持），但是如果产量达到创纪录的水平，那么溢价将不会大幅上涨。

洛克最后强调市场必须关注美元。由于巴西经济政策的不确定性，新政府第一年里雷亚尔汇率往往波动很大。巴西财政失衡将给雷亚尔带来下行压力。考虑到内部和外部因素的影响，他预计全年美元兑雷亚尔汇率将保持坚挺。在任何情况下，美元坚挺的趋势应该是整个年度内巴西大豆价格的一个重要支持因素。