历史上，我国财政部于1993-2004年共发行了12期美元国债，累计规模67亿美元。从发行期限结构看，10年期品种6期合计46亿美元，7年期品种1期3亿美元，5年期品种3期16亿美元，截至目前均已如期兑付。当前存量债券仅剩两期，分别是1996年1月发行的100年期美元国债，1997年10月发行的30年期美元国债，发行规模各1亿美元。

　　本次重启境外美元国债发行，重要意义在于：

　　第一，有效提振海外市场对中国经济和主权信用的信心。今年5月24日和9月21日，穆迪和标普先后调降中国主权债务信用评级，引发市场争议。但市场表现波澜不惊，中资离岸债券发行体量、认购情况以及利差水平均未出现明显负面变化；中国10年期和5年期的主权债违约掉期利差（CDS）反而持续下行，而部分主权评级更高的发达经济体的主权债CDS利差反而高于中国。充分反映了国际评级机构低估了中国经济增长潜力、韧性以及中国政府对金融风险防控的决心和能力，没有用动态和发展的眼光看待中国经济的转型发展。

　　第二，努力完善中国美元国债的基准利率曲线结构。由于中国美元国债存量规模小、期限长、活跃度不高，对离岸市场中资美元信用债定价基准的指导意义不强。本次发行之后，市场规模显著放大，形成10年和5年等主流期限品种，对中资企业的境外美元融资形成较强的定价依据，也有利于推动中国企业“走出去”和“一带一路”重大工程和项目融资。

　　第三，积极推进中国主权债务多元化和离岸债券市场建设。与历史上“外汇短缺”时代以“高成本”发行美元国债引进国际资金不同，当前中国外汇储备3.1万亿美元，远远高于1993年末200亿和2004年末6000亿的规模，故本次美元国债发行可能更多注重国际金融市场 开放、中国离岸债券市场发展和香港国际金融中心建设。

　　中国政局稳定、经济企稳向好、改革转型稳步推进、金融风险不断化解的大背景下，中国财政部20亿美元主权债发行必将受到国际投资者的积极认购。