进入本周，全球商品市场延续筑底震荡格局，今年7月6日中美贸易战正式爆发以来，由于美国总统特朗普执意单方面宣布对华贸易制裁措施，即对原产地中国的多达500亿美元规模的输美商品加征25%关税，我国政府第一时间将美国大豆纳入对美贸易反制清单。受其影响，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货应声“跳水”，其中主力1811合约从最高的922.2美分/蒲大跌至828.6美分/蒲，单边跌幅达到10.15%；相比较之下，由于投资者担忧美国大豆对华出口因为被动的“政策门槛”而长期“缺席”中国市场，我国大商所（DCE）豆油、棕榈油合约以及郑商所（ZCE）菜籽油合约全线强势筑底，截至目前三大植物油期约的累计涨幅分别为2.14%、0.49%和1.35%。汇易网资讯认为，目前从美国政府领导层公开表态可以看到，中美贸易战尚处于极易升级的“红色危险区域”，我国粮油厂商仍宜短期逢跌补库、长期逢低建仓的“熊市”套利思维，毕竟地缘因素与天气因素一样难以笃定预判。
　　当前中美贸易战仍“剑拔弩张”，进口植物油价格“倒挂”彰显内外市场差异
　　近日国内媒体报道称，对于现任美国总统特朗普来说，“维持和巩固美国的霸权实力地位，是美国的整体国家利益，是压倒其他一切的。”潜台词就是，美国利益优先，其他国家利益在某些特殊时期可以无视甚至可以作为美国国家实力复兴的“踏板”。不少业内专家纷纷表述，美国执意挑起对华贸易摩擦甚至不惜全面“开战”，既有美国重塑其在全球范围内的战略霸权考量，也可以规避国内舆论对“内鬼门”的紧追不舍，当然更有助于遏制以中国为代表的新兴经济国家，让欧洲、日韩等传统盟友国更加依赖美国的“眷顾”……此次中美贸易战不断升级的规模堪称近代人类社会发展史之最，即便如此，一旦贸易战打上“政治烙印”则何时解决、如何破局均殊难料定。
　　基于当前我国进口大豆贸易部分遭遇不可抗逆的政策面阻力，即便美国大豆供应渠道理论上可以转移至南美市场，但仍然存在周期性的供应缺口，这是造成近期国际、国内相关油籽类期货表现差异化的市场本质。同时值得注意的是，内外植物油价格的“倒挂”现象已经造成我国厂商明显缺乏贸易利润驱动下的买盘意愿，这从海关数据上可见一斑。
　　“报告效应”短期降温油籽市场，本周我国植物油市场筑底箱体“原地踏步”
　　美国总统特朗普周一（9月10日）发布推特称，美国经济的GDP增长率（4.2%）比失业率（3.9%）更高，为超100年来首次。市场普遍预期本月美联储议息会议将延续加息政策导向，这意味着美元仍然是全球汇率市场的领头羊，对于包括美盘大豆、豆油和原油等大宗商品市场而言具有压制作用。利多题材方面，尽管我国东北（西北）局部地区出现早霜，但本周二冻害发生的种植区域气温再度回升，对于多头炒作的空间暂时相对有限。中长期值得关注的题材仍包括，全球气候何时确定转型“厄尔尼诺”、中美贸易战升级之后的冲击影响，以及今年世界油料供应前景。短期而言，本周美国农业部（USDA）将发布九月供需报告，市场普遍预期该报告将大幅上调2018/19新作年度美豆单产估值，这使得大多数交易商目前的入市意愿相对理性，促使国际、国内植物油期货转入箱体运行通道。
　　JCI视角解读：目前尚无迹象表明中美贸易战不会进一步升级或者短期终结，这意味着我国进口美豆供应缺口长期仍将存在，加之美元相对人民币坚挺走高带来的隐性成本压力，我国植物油市场有望延续今年7月两国爆发贸易战至今的底部抬升轨迹。本网维持短期入市策略仍宜“逢跌补库、逢低建仓”，把握政策动向、制定多元化的应对之策。