现阶段马棕行情受产地棕榈油出口数据强劲以及预期3月产量增速放缓支持，国内棕榈油进口成本高企以及国内库存持续下滑亦为棕榈油期现价格共振上涨提供驱动力。

此外，豆油现货成交大放量，因近期贸易商采购较为活跃，市场情绪较好令其提前采购。

基本面支撑持续，油脂继续走强

新湖期货

3月20日周三，BMD毛棕盘面涨幅较大，5月合约上涨1.93%，报收4328林吉特/吨，夜盘继续走高。昨天，马棕3月前20天出口船运数据环比如期增加，但不同机构环比增幅有差异。由于马来3月工作日环比2月增加，马棕3月产量及出口环比增幅料将季节性偏高。

当前马棕出口环比增幅并不意外。短期关注MPOA对马棕产量的预估结果。3-4月，斋月、开斋节假期、印度备货，棕榈油产地库存难增，甚至可能暂时小降。5-6月产地产量及库存或许才会迎来转折点。

昨天，美联储决议偏鸽派，美元指数大跌，国内大宗商品多数走强，美豆同样大涨。近期关注阿根廷降雨对收获的影响。美豆出口仍较弱、巴西大豆出口压力存在、阿根廷大豆不久开始收割。但受成本支撑，下方空间有限。关注3月底美豆新作意向面积报告。

国内方面，昨天国内油脂大涨，夜盘继续强势上行，或有宏观及外资资金的助推。

基本面看，由于进口利润差、进口量持续偏低，国内棕榈油将继续降库存。国内大豆上周继续各种传言扰动，大豆压榨量明显降低。

昨日第一批进口储备大豆溢价成交，暗示市场对供给担忧情绪。

近期国内仍有新增菜籽买船，中期国内菜油供需偏宽松或持续。此外，近期加菜籽新作预计面积同比下降，但目前还在预期阶段尚未开始播种，后期关注兑现情况。

整体来看，3-4月可能是国际棕榈油、大豆交易新一轮可能利空之前的空档期。技术看，P2305前期区间上破，短期关注更大区间上沿附近期价表现。

操作上，多单谨慎持有。豆棕价差继续弱势。菜棕2305价差出现反弹回落迹象。