菜油:价格还会出现反复波动 | |
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2024-6-6 9:15:40
![]() 4月欧洲菜籽产地遭遇寒潮,市场担忧减产较多,国内菜油走势强于其他油脂品种。从5月中旬开始,菜油成为表现最弱的油脂品种,菜豆油和菜棕油价差也持续回落。5月底以来,美豆主产区干旱面积占比持续下降,播种进度正常,阿根廷大豆出口恢复,减缓了南美缺豆的担忧,国内油脂价格高位回落。截至6月4日,国内豆油主力下跌3.7%,菜油下跌5.4%,棕榈油下跌3.9%。 欧盟方面,受寒潮影响,4月战略谷物机构2024/2025年度油菜籽产量预估减少至1840万吨,5月底欧盟官方将产量预估从1940万吨下调至1908万吨,比旧作的1972万吨减产64万吨。截至5月31日,主产区德国、法国和波兰等地区降雨较多,大多数油菜处于灌浆期,少部分进入成熟期。6月下旬,德国和法国降雨量正常,波兰降雨量略高,产量再次大幅下调的可能性不大。 5月中下旬,加拿大发布作物预测报告,因出口较慢,2023/2024年度菜籽出口下调,库存上调至260万吨,为2020/2021年度以来最高水平,因此加拿大菜籽FOB价格偏弱。2024/2025年度加拿大菜籽种植面积下降3%,至865.8万吨,单产略增,产量减少22.8万吨。5月加拿大主产区播种慢于去年,但随后出现降雨,且未来半个月,主产区降雨高于平均水平,气温大体正常,若继续保持,2.2吨/公顷的单产可能实现,最近一些机构将加拿大菜籽产量上调至1900万~2000万吨。 5月份俄罗斯和乌克兰产区均遭遇霜冻,俄罗斯农业部表示,由于异常霜冻,农作物死亡面积超过100万公顷,受损面积60万公顷,机构预估两国菜籽总产量下调80万吨左右。 澳大利亚方面,官方预估2024/2025年度菜籽种植面积比旧作减少35.3万公顷,至316.7万公顷,单产下调至1.70吨/公顷,但高于旧作的1.63吨/公顷,产量从上次预估的607万吨下调至538.9万吨,低于旧作的568万吨。 整体看,欧盟和加拿大菜籽产量下调幅度不及预期。按照官方预估,欧盟、加拿大、澳大利亚、俄罗斯和乌克兰2024/2025年度菜籽产量达到5108万吨,仅比旧作减产105万吨。 进口方面,据不完全统计,国内6至10月份船期菜籽进口量分别为60万吨、54万吨、72万吨、42万吨、30万吨,近月菜籽供应充裕,而消费表现一般,实际库存大多在中间贸易商手中。当前三级菜油单价高于一级豆油,不会大量取代豆油,国内菜油将持续累库,预计于9月到达库存高点。油厂担忧后续菜油供应过剩,5月中下旬以来进口步伐放缓。 综上,目前全球谷物和油脂油料是否减产还不确定,未来菜油价格还会出现反复波动,投资者需继续关注主产区产量变化,但考虑到一些国家和地区菜籽减产最终会影响全球贸易流,不宜过度做缩远月菜油和其他油脂的价差。 |
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