USDA公布七月供需数据，报告影响中性，略微偏多。美豆2023/24年度旧作平衡表中，仅将进口数据由0.25亿蒲下调至0.2亿蒲，导致结转库存由3.5亿蒲下调至3.45亿蒲。2024/25年度新作平衡表中，单产数据维持52不变，种植面积由8650万英亩下调至8610万英亩，收获面积也由8560万英亩下调至8530万英亩。产量由44.5亿蒲下调至44.35亿蒲，高于市场预期的44.24亿蒲。新作结转库存为4.35亿蒲，低于市场预期的4.49亿蒲。

南美方面，巴西2023/24年度产量维持1.53亿吨不变，出口上调100万吨，导致结转库存由3057万吨下调至2972万吨。阿根廷2023/24年度产量由5000万吨下调至4950万吨，出口同样上调了100万吨，结转库存由2615万吨下调至2485万吨。2024/25年度新作方面，巴西和阿根廷产量数据未作调整。全球方面，2023/24年度结转库存由1.1107亿吨上调至1.1125亿吨。2024/25年度结转库存由1.279亿吨下调至1.2776亿吨。

七月份报告整体看下来调整的幅度并不大，通常七月份也不会对单产数字进行调整，还需要等到八月份才会看到新作单产的调整。导致产量数字高于预期还是因为种植面积和收获面积的下调没有报告发布之前预期的幅度大。结转库存低于预期的原因还是因为出口数字未作调整，从最近这段时间来看，市场一直存在着对美豆新作出口的担忧，认为当前18.25亿蒲的出口目标不太容易完成。六月七月两份报告的影响都比较有限，主要起到的作用是维稳，没有出现意外的情况。后期八月份报告的数字就会反应新作产情，报告的影响力预计增加。

从供需来看，其实最近一段时间内都没有出现太大的变化，市场仅剩一个炒作题材就是美国大豆的产区天气，之前市场有过对部分地区干旱的担忧，但是从预报上来看后期还是有显著降水可以做出改善。

之前的想法是，今年美豆新作的天气不会有太大问题，供应增加基本是板上钉钉的，但是还是觉得在单产确定之前还是有天气升水支撑盘面。不过现实的情况并没有按照大家预想的运行，资金空单还是重，盘面提前挤出了天气升水。从后期来看，不管是外盘还是内盘还是处在一个寻底的过程中，从走势上看似乎距离底部已经不远了，可能在找到支撑后企稳，但是也不意味着就能走出可观的反弹行情。