11月27日消息：棕榈油是世界上供应最充足的植物油，通常也是价格最便宜的食用油。但是由于印尼和马来西亚棕榈油产量增长停滞，而生物柴油需求强劲，今年迄今棕榈油价格上涨近30%。与此同时，受全球大豆产量创纪录的推动，今年迄今芝加哥豆油价格下跌15%，这导致棕榈油价格从折价转为创纪录的溢价。

截至周三收盘，马来西亚棕榈油基准期约价格相对于每吨1080美元，而芝加哥豆油期货相对于每吨902美元，棕榈油溢价高达178美元/吨。作为对比，过去10年棕榈油平均比豆油便宜每吨170美元。

三个月前，棕榈油价格开始高于豆油，随后溢价不断扩大，部分原因是全球最大棕榈油生产国--印度尼西亚的产量下滑。今年印尼推广B35生物柴油项目，而且计划明年初将掺混率进一步提高到50%，即B50，令人担心棕榈油出口供应趋紧。

从历史上看，目前的价格倒挂最终可能会得到纠正，因为棕榈油价格很少能一直高于豆油。最长一次是1998年至1999年，持续了大约10个月，因为1997/98年度厄尔尼诺现象导致棕榈油减产。马来西亚和印尼占全球棕榈油产量的83%，全球出口的86%。

过去十年，美国一直是主要的豆油出口国。两年前受生物燃料政策影响，美国国内豆油价格飙升导致出口下降。不过本年度迄今为止，美国豆油出口销售创下四年新高，这可能与棕榈油相对豆油溢价有关。

2024/25年度全球菜籽油和葵花籽油产量预计下滑，在棕榈油供应紧张的情况下，这可能使得豆油受到全球买家关注，限制价格下行风险。

油世界称毛棕榈油供应将增长，相对豆油的溢价不可持续

今年10月初，德国汉堡的行业刊物《油世界》高级分析师兼董事大卫·梅尔科表示，棕榈油相对软油的溢价不可持续，因为毛棕榈油产量将会增加，而豆油供应紧张。他预计毛棕榈油的溢价将在不久的将来恢复正常，意味着毛棕榈油价格将低于豆油。

梅尔科在马来西亚棕榈油理事会组织的一次行业论坛上表示，目前毛棕榈油价格已经包含了未来12个月的上涨潜力。棕榈油产量已经恢复，尤其是随着印尼产量增长，棕榈油供应可能改善。

梅尔科预计2024/25年度全球棕榈油产量将同比增加230万吨，意味着豆油价格最迟在明年6月前将再次高于棕榈油。他补充说，很难具体预测棕榈油溢价消失的时机。

梅尔科表示豆油供应越来越紧张，不足以满足全球需求。未来12个月豆油价格无法维持在当前位置，因为根本没有足够的豆油可供出口。

油世界预测2025年1月至6月期间，24度精炼棕榈油的平均出口价格为每吨1,120美元，高于2023年同期的894美元。

梅尔科预测2024年马来西亚棕榈油产量将达到1960万吨，高于去年的1855万吨。不过2025年的产量将会减少，因为作物周期导致授粉的雌花减少。