今年下半年以来，棕榈油价格再启升势，至今已创出2022年以来的两年半新高。目前国内棕榈油吨价已突破万元大关，比菜油、豆油还要贵上1000-2000多元，反而成为最贵的大宗油脂。

棕榈油期货主力合约走势

造成这一罕见现象的主要原因有两个：一方面是主产国马来西亚、印尼棕榈油产量下滑，供应吃紧缺货；另一方面是明年头号生产国印尼计划推出B40生物柴油掺混项目，势必导致出口供应减少，进一步推高全球市场价格。

高得离谱的棕榈油并不只是期市交易的多头盛宴，它牵动着油脂产业链的神经，有人欢喜有人忧。

先来看看生产国的产业链两端。

印尼是全球最大的棕榈油生产国，也是最大的消费国。印尼中央统计局数据显示，该国食用油商品价格在过去5个月内（7月-11月）连续上涨，主要原因是棕榈油涨价增加了食用油生产成本。

许多地区的限价保供包装油“Minyakita”出现短缺和涨价现象。(点击阅读“Minyakita的故事”）。由于散装油相比保供油更贵，有商贩违规将“Minyakita”包装油拆开，作为散装油出售牟利。当地民众抱怨食用油越来越贵，加剧了日常生活成本负担。

随着棕榈油价格走高，产地国的棕榈种植和棕榈油加工企业却赚得“盆满钵满”。

据印尼媒体报道，一些棕榈油上市企业在2024年第三季度创下了净利润增长纪录。其中增幅最大的三家公司为JARR、FAPA、ANJT，净利润分别比去年同期暴增226%、152%、145%。

SMART（金光集团印尼公司）是印尼领先的棕榈油上市企业。得益于棕榈油量价齐升，今年前9个月公司实现营收56万亿印尼盾，同比增长15%；而净利润几乎翻倍，达到1.04万亿印尼盾，同比大增98%。

马来西亚的棕榈油企业财报亦纷纷飘红。

FGV控股是马来西亚及全球最大的棕榈油生产商，第三季度实现营收61.8亿令吉，同比增长26%，净利润为8716万令吉，同比大增近2倍。今年前9个月，该公司营收达到162.4亿令吉，同比增长16%，净利润则暴增416%，达到1.6亿令吉。

IOI集团为马来西亚棕榈油头部企业之一，今年第三季度（7-9月）是其2025财年的第一季度。财报显示，该季度该公司实现营收26.7亿令吉，同比增长21%；实现净利润7.1亿令吉，同比大涨135%。

视线回到国内。强势上涨的棕榈油成为抢眼的期货明星，持仓量和成交量快速攀升。中国期货业协会报告显示，9月至11月，棕榈油连续三个月位居大商所期货品种成交额首位。

尽管棕榈油时常以“主角”身份，在油脂期货市场上演“翻云覆雨”的戏码；但在我国居民食用油消费领域，已经连“配角”都算不上。

棕榈油因饱和脂肪酸含量较高，一直未能进入家庭烹饪用油主流，无缘登上小包装油货架。凭借便宜耐高温的特性，大多被用于餐饮调和油和专用煎炸油。如今升至万元高空的棕榈油完全丧失了性价比。在调和油领域，棕榈油的份额已基本被豆油替代，一些地区则出现了棉油替代。

目前我国对于棕榈油的刚性需求集中在食品加工（方便面、专用油脂等）和化学工业（甘油、肥皂等）领域。消费份额萎缩和价格大幅波动，给相关企业带来了经营压力。

远大控股是一家布局棕榈油的上市公司。近期该公司发布公告，出售旗下远大油脂（东莞）和远大油脂（马来西亚）两家公司股份，出售的主要原因是大宗商品价格波动逐渐增大，交易机会逐渐减少。

其中的远大油脂（东莞）是华南地区知名的棕榈油仓储及加工企业，是大商所的棕榈油交割仓库。公告显示，2023年该公司实现营收48.9亿，净利润亏损约2405万元；今年1-9月份实现营收11.2亿，净利润亏损进一步加剧，达到3917万元。

上市公司南侨食品主营烘焙油脂，棕榈油为主要原材料。今年三季度以来，公司盈利状况出现下滑趋势：9月净利润为1124万元，较去年同期减少48.25%；10月净利润962万元，较去年同期减少48.92%。行业人士认为，棕榈油大幅上涨是导致南侨利润腰斩的重要因素。

近些年来，在气候多变和地缘政治竞争的背景下，棕榈油价格大起大落、波动频繁。少数资源国占据主导角色，生物柴油项目被用作国际舞台博弈的筹码，棕榈油市场的不稳定性和不确定性日益增加。

有分析认为，未来棕榈油供需或长期处于紧平衡状态，“棕榈油比豆油贵”或将从“罕见”变为“常见”。面对新形势，业内企业已着手调整供应链策略，加速技术创新和开发棕榈油替代品；同时积极利用期货、期权等工具规避经营风险，维护产业链供应链的安全稳定。