“豆你玩”还是“豆美国玩”?解析大豆、豆粕特殊背景下的走势 | |
来源:
2018-7-19 9:39:58
前不久数以万计的中国网友都在网上追踪一艘黄与时间赛跑的货船,名为“飞马峰号”。为了抢在北京时间12点01时之前,也就是中国对美国大豆征收25%惩罚性关税生效前赶到中国大连港,这艘小货船加大马力,航速超过14海里每小时“一路狂奔”,然而最终飞马蜂号使出了洪荒之力还是没能跑过关税。 有网友称,如果未来要拍一部关于中美贸易战的电影,暗夜里马力全开、发动机轰鸣、全速行使的“飞马峰号”,很有可能作为开场第一个镜头。 而在飞马峰号之后,有大豆分析师表示近期到港的美国大豆为零。美国农业部每周四定期发布报告,其在6月中旬跟踪的美国大豆运输船,由6.3万吨大豆从中国改运孟加拉国。另有6万吨改道伊朗,原本预计在8月向中国货主交货。在过去三周,中国已经取消了8月31日前发货的三批美国大豆船货。也就是说飞奔的飞马峰号成了至今为止唯一的一艘冤大头。 还有航运数据显示,有约2.60亿美元的大豆被转卖。有6艘载着不到40万吨美国大豆的船只目前在中国外海下锚。现在市场都在转卖美国大豆,所以美国大豆的价格砸得很厉害。由于市场上供应量太多,美国大豆的价格已经比巴西大豆的价格低70美元/吨。中美贸易战打响之后,芝加哥期货交易所玉米、小麦和大豆期价全线下跌。当地时间11日,大豆11月合约收于每蒲式耳8.4825美元,逼近十年来的最低点,较前一交易日跌幅为2.67%。 众所周知,美国是全球第二大大豆出口国,中国是全球大豆最大进口国,中国是美国大豆第一大出口市场,对华出口占到2017年美国大豆总产量的近三分之一。那么当贸易战爆发,美国一时间也无法找到如此大体量的下家,美豆可能面临大跌,美国农民将会会损失惨重。这波看来,我们不亏。 而再看中国方面,进口量减少,进口成本增加应该导致价格上涨。但是事实并不是如此,加征关税的靴子落地后,7月6日商品期货反应比较“淡定”,业内人士认为,贸易战对豆类的影响在逐步减弱。 究其原因,国富期货农产品部负责人陈庆认为,一是本次关税征收额度仅340亿美元,且市场消化已久,市场担忧情绪基本释放完毕;二是当前时间窗口为巴西大豆进口高峰期,丰产背景下国内近期港口到船集中,国内压榨用豆供给充裕,开征美豆进口关税影响力度有限;三是生猪养殖行业持续亏损,饲料企业采购谨慎,中间贸易商及终端消费企业几乎不备库存。 豆粕指数日线走势图 有分析师指出,近期豆粕连续下跌与“二师兄”脱不了干系。当前正处于猪周期的下跌周期中。由于二师兄身价过快过早的大幅贬值,生猪企业正在大量淘汰母猪,以减少养殖亏损,限制了养猪企业对饲料的需求,也就限制了豆粕使用量的需求。 此外,二师兄的饲料主要由玉米和豆粕组成。在豆粕较为昂贵的时候,在猪价持续低迷情况下,养殖户很可能下调豆粕添加比例以降低成本,最低将豆粕调到了维持能量的18%,这使得豆粕需求端不如玉米。 6月中旬以后,国内环保检查“回头看”开始,令国内饲料厂及养殖场开机不佳,国内豆粕市场需求疲软,而油厂开机率依旧维持高位,国内豆粕持续处于供大于求的状态。截止6月29日,国内沿海主要油厂豆粕总库存123.91万吨,较上月底112.56万吨,增幅10万吨左右,按照过往经验,豆粕库存高于100万吨,都是属于偏高库存状态。未来两周油厂压榨量继续增加,预计后期豆粕库存或将继续增加,目前已经有一些油厂因豆粕胀库停机。 中国虽然是美国大豆第一大出口市场,但是中国最大的大豆供应国确是巴西。2017年中国进口大豆总量为9552.98万吨,同比增加13.9%,创历史最高纪录,其中有9036.47万吨来自巴西、美国和阿根廷这三个国家,仅516.51万吨是来自于其他国家进口大豆的总和。期间来自美国大豆的进口量为3285.27万吨,占比达34%,来自巴西的进口量为5092.87万吨,占比高达53%,来自阿根廷的进口量为658.33万吨,占比7%(参见下图)。 6月份USDA数据显示,2018年巴西大豆产量按照11900万吨大豆产量来计算(为了简化,巴西按照日历年度来计算),目前大豆压榨预计全年消耗约4300万吨,同比增加约100万吨。巴西豆粕出口方面看,WILLIAMS显示截止到7月上旬,巴西豆粕出口817万吨,同比增加152万吨,去年同期截止到年底还剩下538万吨豆粕出口。 豆粕目前出口进度方面看,预计上述压榨量能满足需求。截止到7月上旬巴西大豆出口5158万吨,去年同期为4678万吨,截至6月底巴西出口大豆为4907万吨。那么刨除压榨和340万吨的饲用需求,剩下的可供出口的大豆预计约为2350万吨。去年7-12月份的时候,出口到其他国家的大豆量总计为253万吨,出口到中国量为1285万吨,如果今年7-12月底假定出口到其他国家大豆量为200万吨,巴西可以出口到中国的大豆量为2150万吨。 |
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