| 消化完报告影响，油脂继续维持弱势震荡 |
| 2014-4-14 |
银河期货
本周油脂在USDA报告和MPOB报告的多空影响下震荡回落，其中棕榈油的下跌幅度最大。
豆油：本周三公布的USDA月度供需报告将美豆2013/14年度结转库存下调至367万吨（1.35亿蒲），为2004年以来最低水平，美豆库存消费比处在历史低位4.01%，上年度为4.54%；市场担忧美新季大豆上市前，大豆供应紧张格局将难以改善。巴西已收割完成80%以上，阿根廷近期降雨或放缓收割，但预计对丰产不会造成太大影响。国内港口大豆库存近期升至650万吨左右高位，船期统计4月将有650万吨大豆到港，目前油厂开机率在50%左右相对低位，豆油库存在99万吨左右，开机率不高令豆油供应相对紧俏，但后期增加潜力较大。
棕榈油：MPOB报告显示，3月马棕油产量大幅增加至150万吨，为历史同期最高水平，同期五年均值为132万吨，而出口却在相对低位124万吨，致使马棕油库存意外增加至169万吨，高于上月的166万吨，但仍低于去年同期的216万吨，且因天气预报显示二季度发生厄尔尼诺的概率较大，所以短期内棕榈油大幅下跌的概率也较小。我国港口棕榈油库存近期仍维持在114万吨左右高位，后期随着天气转暖，预计棕油消费将有所恢复。
菜籽油：近期我国南方油菜籽产区天气状况整体良好，有利于油菜作物生长，5月中旬新季菜籽即将收割上市，目前市场依然等待菜油抛储消息。
操作上，油脂在消化完报告的影响后短期或继续维持弱势震荡走势，后期关注马棕油产区天气状况；9月合约豆棕价差扩至900元/吨，继续扩大的概率较小，买棕油抛豆油套利谨慎持有
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