| 棕油期价短线或有反抽空间 |
| 2014-5-14 |
据中外高端食用油招商网（www.gdsyyzs.com）提供数据显示，
一、新年度棕榈油库存微增，季节性产量将回升
2014/15年度全球棕榈油产量较前一年度预估调增6.09至6235万吨，期末库存调增5.23%至765万吨，其中主产国印尼、马来西亚期末库存量预估分别上调10.7%，9.98%。在全球供应充裕下，二季度棕榈油产量呈季节性回升期，出口需求仍为提振市场的主要因素。
虽然受斋月节前需求提振和可能发生的厄尔尼诺天气影响，棕榈油中期需求面向好，但市场对马棕榈油的月度产出及库存预估将会增加，BMD期价或维持弱势震荡。国内港口库存略减，现货价格稳定为主.国内24度棕榈油现货报价稳定，华南港口报价在5800元/吨左右,议价成交.上周，国内外倒挂价差略有缩窄维至950-1000元/吨左右。基差基本持平平水。据海关数据，3月份国内棕榈油进口量45.2万吨，环比减少25.4%，同比减少23.51%。不过，棕榈油消费需求回暖缓慢，4月底国内港口库存仍维持在120万吨左右。
二、利多利空因素叠加
过去一周马来西亚棕榈油期货价格下跌，成交活跃的7月棕榈油期货周五收盘报每吨2577令吉，比上周五下跌15令吉或者0.6%。从天气形势看，近期包括澳大利亚气象局以及美国气候预测中心在内的多家机构预测今年剩下时间里很可能出现厄尔尼诺天气，这种天气通常会给东南亚带来干旱天气，对棕榈油生产不利。但是马来西亚一家外国经纪公司的交易商表示，就（马来西亚）目前的天气来看，傍晚下雨很多，这对棕榈油生产有利。厄尔尼诺天气应当是带来干燥天气，所以至少现在还没有出现厄尔尼诺。印度尼西亚官员也表示，在2015年之前，厄尔尼诺天气不太可能导致棕榈油产量降低。今年印尼棕榈油产量预期将达到2800万吨以上。
从需求面看，在7月份的穆斯林开斋节到来前，食用油买家预期将需要补充食用油库存，因此本月棕榈油的需求有望升温。此外，由于印尼国内生物柴油行业的棕榈油需求提高，可能导致该国的棕榈油出口供应量受限。这对马来西亚棕榈油出口利好。
不过，中国的银行紧缩信贷，可能导致中国的棕榈油进口需求放慢。据路透社5月7日的报道称，由于中国打击商品融资，进口商难以从银行开出信用证，可能导致中国的精炼棕榈油进口受到打击。贸易商估计中国棕榈油进口总量的七成左右和商品融资有关。中国咨询机构估计今年的棕榈油进口量可能下降50万吨。此外，由于国内棕榈油价格下跌，本地棕榈油和进口棕榈油的价差已经扩大到每吨1000元人民币（合每吨160美元），这意味着中国棕榈油进口商可能面临巨额亏损。海关数据显示，今年1至3月份中国棕榈油进口量为147万吨，低于上年同期的149万吨，贸易商预期未来数月的棕榈油进口将进一步降低。
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