| 豆棕油价差持续缩小 买豆卖棕存套利机会 |
| 2014-7-15 |
据中外高端食用油招商网（www.gdsyyzs.com）了解，1、豆油及棕榈油价差持续缩窄，目前已在700左右
豆油从6月底以来出现大幅下跌的行情，目前略有企稳。棕榈油7月10日的反弹使得豆-棕油价差持续缩窄，近两日已经达到700元甚至最低达到690元。大幅低于豆棕油800-1500左右的历史价差均值。我们认为目前的价差状态难以长久持续，豆棕油价差有望在未来进一步扩大。
由近三年来的历史数据来看，两者价差主要集中在800-1600左右区间，豆棕油价差从历史上来看，目前也处于非常低的位置。
2、豆油-菜油-棕榈油价差回归均值或将进一步限制棕榈油上涨幅度
从2007年以来的历史数据来看，豆油棕榈油价差大多在800-1500之间。菜油和棕榈油价差约在1000-1800左右。截止7月10日，1501合约的豆油-棕榈油收盘价价差已经达到730。菜油与棕榈油的价差也达到786点左右，两者均达到价差区间下沿。从这个意义上来说，未来两者的价差或将进一步的回归均值区间。豆油、菜油目前较棕榈油弱，库存因素将限制豆油与豆油的上涨空间，如果豆油不能随棕榈油上涨，未来恐进一步拖累棕榈油的上涨幅度。
3、棕榈油能否企稳存不确定因素
港口库存来看，目前国内当前港口库存仍维持高位，现货价格稳中偏弱。截至7月9日，全国港口棕榈油库存水平在120 附近，张家港、天津港(600717,股吧)库存近期下降较为明显，广东港库存6月底以来有所上升，也使得总体库存维持平稳。国内去库存较为缓慢也使得市场对棕榈油基本面并不看好，7月10日大幅上涨以后，7月11日棕榈油出现了高位回落的迹象，反应了市场对于棕榈油未来走势不确定的一种观望情绪，未来棕榈油大幅企稳回升目前还很难看到。
4、豆油持续下跌接近前低，技术上有所企稳
豆油经过大幅的下跌已经接近前期低点，目前有所企稳，技术上也有反弹的迹象。但考虑到全球大豆供应依然过剩，中国的豆油库存高企，这或限制豆油的上涨空间，因此，豆油后期的走势值得关注。
5、操作建议
买豆油，卖豆粕，720-760点左右入场
合约：均为1501合约
目标价位：第一目标位：800；第二目标位：1000；第三目标位1100及以上。
止损价位：650点及以下。
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