| 油脂尚未完成筑底，观望为主 |
| 2014-9-23 |
豆油上周亦以较快方式回落，1月期价重回6000元/吨下方。国内豆油自身基本面长期的利空暂时未有改变，大豆到港压力大，且豆粕需求仍在，使豆油库存仍维持在130万吨一线，供应压力和后市供应偏空预期仍存。对油脂维持震荡的观点。目前豆油总持仓处于高位，多空分歧逐步出现，豆油是否能够倚仗08年的低点5872元/吨一线形成有效反弹，低价对消费的刺激显得尤为关键。
收割压力和原油期价近期的疲弱给油脂带来的压力，做空油脂的情绪虽不如前期，但多头极为谨慎，豆油打破6月以来的下行趋势开始建立震荡平台，但连棕仍处于下行周期中。油脂是否见底，在豆类利空逐步兑现的背景下，国际棕榈油和中国豆、菜油的庞大库存仍是事实，等待棕榈油产量的高点出现再确立底部。
国内现货市场，豆油的商业库存回落，节前油厂压榨量缩减，但整体这一去库存能否进一步持续，我们仍需观察。
棕油方面，马棕正在等待进一步的数据指引，短期只能以宽幅震荡为主。从逻辑上看，FOB豆棕价差仍有扩大的需求，以刺激棕榈油的进一步出口消费。而国内棕油市场成交相对清淡，库存降至80万吨以后，货源较为集中，期价以跟随马盘为主。
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