美豆优良率下滑 支撑豆粕超跌反弹

 

　　美国农业部周一下午公布，截止到6月14日的当周，美豆生长优良率为67%，较前一周下降了2个百分点。这个数据相较前几年，开局不好，未来极有可能出现2011、2012、2013年的优良率快速下滑可能；结合前期普遍认可的厄尔尼诺现象发生，降雨带将因此出现偏移；考虑到前期期价基本消耗掉了市场利空，豆粕的超跌反弹成为利多炒作情绪释放的最初窗口。

 

　　豆油库存增长 打压多头情绪

 

　　随着大豆的集中到港，压榨企业携大批豆粕订单，不断提高压榨开机率，进而可能推高豆油库存。从历史数据可以看出，80万吨和100万吨是豆油企业库存的两个关键数据，目前有望冲击80万吨，而100万吨将可能使得多头上攻趋于谨慎，而这一切将更多取决未有进口豆油能否批量到港。

 

　　生物柴油概念 助推油脂期价

 

　　印度尼西亚、马来西亚先后制定了提高生物柴油中棕榈油掺混比例的计划，分析师分别给予350万吨及100万吨的棕油消耗预期，其中两者合计消耗增量在百万吨以上；相对于两个主产国350-500万吨的区间库存来说，将是库存潜在下行的明显动力；再加上本年度的厄尔尼诺现象可能减少棕油产区的降雨量，库存下降与减产预期将有望形成叠加效应。

 

　　豆粕超跌反弹为先 油脂发力上涨为后

 

　　技术上来看，豆油和棕油都处于调整趋势中，豆油表现要强一些；理想状态下，棕油近日上涨后进入强势震荡整理，将更有利于后期的拉升；技术上给予油脂两千点的上涨空间也是可能的。对于豆粕，虽然近日上涨较快，但继续上行似乎需要较长时间调整，并且还有再次出低点可能。

 

　　综上所述，前期的豆类利空已经消耗殆尽，优良率与厄尔尼诺将成为未来一段时间期价炒作的主旋律，但多头情绪并没有与油强态势形成共振，这无疑将增加震荡时间，棕油的利多炒作将有望成为上行的开启之钥。当然，单方面的美豆利多炒作也可能改变市场情绪，使得豆粕再次成为领涨品种，但这必将压缩上涨幅度。