| 食用油观望情绪增强 价格小幅回调 |
| 2012-4-24 |
4月16日~20日)的一周，CBOT豆类商品回调，带动国内植物油期价回落，在政策对植物油终端消费利空调控、期盘回落的共同作用下，国内植物油现货市场小幅回调，贸易商观望情绪增强。不过，机构继续下调南美大豆产量，全球油脂油料基本面偏紧的格局并未改变，中期仍有上涨动力。
本周，西班牙国债收益飙升，美元走强，原油下挫，股市、贵金属等下滑，引发资金获利了结，CBOT豆类产品期价回调，技术面看，CBOT大豆本周已见阶段性低点，短期仍有震荡调整需求，但中期走势并未改变。在外盘带动下，连豆(4654,-21.00,-0.45%)油回调，重心下移，技术面看，回调仍未结束，操作上建议冲高短空，不过短期回调不改中期向上走势，中期仍以多头思维为主。本周，在期盘回调、政策利空的共同打击下，国内豆油(9922,-54.00,-0.54%)现货价格跌破万元关口，市场信心受挫，市场观望情绪增强。一级豆油出厂价格：沿海地区9850~10100元/吨，较上周下跌100~200元/吨；东北内陆地区10150~10300元/吨，下跌50~100元/吨；河南10000~10050元/吨，下跌150元/吨。
未来一周，国内豆油现货价格弱势横盘，一级豆油现货价格将集中在9850~10150元/吨之间运行，建议观望为主，调到位后再补货。
利多因素：一是机构继续下调南美大豆产量，全球大豆供应偏紧，基本面依然利好；二是后期仍有中国需求，北半球主产区天气炒作，中期向上动力仍在；三是后期进口大豆到港成本上升，原料成本将推动国内豆油价格。
利空因素：一是管理部门对食用油价格较为敏感，政策压制小包装油价格，并传递到散油市场，进而影响贸易商的采购心理；二是市场重点由南美转向北半球春播，对南美大豆减产信息反应将减弱；三是贸易商虽看涨中期行情，但短期谨慎心态依旧，国内现货市场销量平淡。
本周，郑商所菜油(10584,-58.00,-0.55%)1209合约窄幅横盘，重心与上周基本持平，表现明显强于连豆油和连棕榈油(8844,-56.00,-0.63%)，技术面看，未来一周菜油1209合约有回调需求，操作上建议短空，不过中期上涨趋势不改，仍以多头思维为主，逢低补进。
本周，菜油现货价格继续稳中有降，长江中游地区市场主流报价仍在10700~11000元/吨之间，较上周下跌0~100元/吨，市场仍多有价无市。预计未来几周，国内菜油现货价格仍呈稳中有升态势，主流报价在10700~11100元/吨之间，成本推动下，短时调整不改中期看涨趋势，但替代消费下，菜油需求依然不畅。
利多因素：一是虽然投机资金因加拿大统计局将于4月24日发布最新的播种面积预测数据而获利离场，引发国际市场菜籽期价回落，但本周进口菜籽到港完税成本仍达5640元/吨，按当前长江流域菜油和菜粕价格测算，进口菜籽加工仍严重亏损，抑制菜籽进口需求；二是目前菜籽压榨企业菜油库存数量低于历史同期水平，加之多看好托市行情，挺价意愿强烈；三是从1号文件来看，今年继续出台菜籽临时收储政策，并提高收储价格的可能性较大，菜籽每上涨100元/吨，菜油成本就要上涨280元/吨，成本因素是前期国内菜油价格上涨主因，也将是未来国内菜油价格上涨的主因。
利空因素：一是国内菜油在和豆油的比价关系中仍处劣势，菜油仍多呈有价无市；二是市场上菜油品质混乱，劣质菜油价格冲击优质菜油价格，使部分地区好油卖不出好价。
本周，连盘棕榈油主力合约在连豆油带动下跳空低开低走，重心下移，技术面看，未来一周仍有回调空间，操作上建议观望或短空。不过，短期回调不改中期向上走势，仍以多头思维为主。外盘及大连盘期货价格的回调加重了市场观望心态，贸易商推迟采购计划，国内棕榈油现货价格连续第二周回落，港口24度棕榈油价格集中于8650~8700元/吨，比上周下跌50~100元/吨。港口库存仍在80万吨以上的高水平，从侧面反映出市场采购清淡。
未来一周，国内棕榈油现货价格将以弱势横盘整理为主，24度棕榈油港口分销价将集中在8600~8700元/吨之间运行，贸易商仍以观望为主。利空因素：一是当前国内棕榈油库存仍处于历史高位，而需求疲弱，不利于棕榈油现货价格；二是主产国进入传统的产量增长周期，出口却未同期增长，不利于国际市场棕榈油价格。利多因素：一是棕榈油进口成本和港口分销价继续倒挂，成本支撑因素将继续存在；二是全球油脂油料市场偏多的基本面并未改变，市场对中期上涨的预期并未改变；三是棕榈油和豆油的价差处于历史低位，加之气温上升，后期棕榈油的掺兑需求将增加。
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