| 欧洲的“雷曼时刻”正在迫近 |
| 2012-5-16 |
08年雷曼兄弟的倒闭是经济史上的标志性事件，而眼下的希腊和当时的雷曼一样，资
金濒临枯竭，蔓延风险巨大。彼时美国政府错估了雷曼倒闭的风险，此时希腊硬违约甚至
退出欧元区的成本及风险同样难以估算，欧洲能否避免"雷曼时刻"的到来呢？
自希腊获得首批国际金融援助至今，已两年有余，该国问题不但没有好转，反而如洪
水猛兽般向核心国家蔓延。有关希腊退出欧元区的谈论也频繁见诸报端。
然而，尽管恢复本币的使用可以为经济注入活力，但正如2008年雷曼兄弟(Lehman Br
other)倒闭时一般，目前的欧洲当局无法准确估量希腊"退欧"可能带来何种程度上的损伤
，不论是对欧元区国家，欧盟国家还是全球经济而言。
2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟申请破产保护，全球金融市场为之震
惊，当日道指开盘大跌近400点，其后续影响甚至仍在继续。事后，市场人士纷纷质疑美国
政府当时缘何拒绝援助雷曼，有的分析人士认为，当时的美国政府在援助"两房"以后已经
负担承重，无力出手；也有人认为当时美国政府错判了雷曼倒闭的可能后果，认为其危害
可控。
上述情景不禁令人联想到眼下的欧洲。虽然希腊可以通过退出欧元区，令本币贬值的
方式来重拾复苏，但毕竟此举无章可循，也无先例可以比照，任何错判都可能导致极其严
重的后果。可以说，希腊"退欧"或是无序违约犹如欧洲的"雷曼时刻"，在事情真的发生以
前，无人能够估计其后果。
这也可以解释为什么在隔夜的欧元集团会议中，无一个欧元区成员国财长主张让希腊
退出欧元区。但是，时间正在耗尽，如果联合政府无法组建，援助款项无法获得，希腊不
仅可能成为首个违约的发达国家、首个退出欧元区的成员国，更可能成为欧洲的雷曼。令
人担忧的欧洲"雷曼时刻"正在迫近。
业内人士对于希腊的争论趋于白热化，花旗集团(Citigroup)认为希腊退出欧元区的
几率在50-75%之间；瑞士信贷(Credit Suisse)对于希腊将留在欧元区感到乐观，但仍认为
该国有15%的可能性退欧。
"末日博士"鲁比尼(Nouriel Roubini)还绘制了希腊退欧的路线图。鲁比尼日前发布
了这样一条推特："大选，违约，退欧，资本控制，存款冻结，欧元债务的本币化，本币贬
值，并最终回归经济增长以及就业创造。"
高频经济公司(High Frequency Economics)首席经济学家Carl Weinberg这样说道："
无论希腊是否退出欧元区，其硬违约的风险都是无法估量的。我们预计，欧盟那些态度强
硬的官员将做出让步，而非掐断希腊的援助贷款，只因前者的成本更低且更可估算。"
他表示："和雷曼兄弟破产相似的是，在希腊真的违约以前，其风险未知也不得而知
。我们相信，欧洲核心国家的领袖们能够找出避免这一风险的明智的方法。"
据希腊媒体报导，希腊总统帕普利亚斯(Karolos Papoulias)北京时间周二19:00将会
见几大党派领袖，为组建联合政府做最后的努力。在政府资金即将于下月耗尽的当口，希
腊政府乃至整体欧元区能否一同努力避免"雷曼时刻"的到来着实令人担忧
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