2020年5月11日-16日（第20周）期间，全球大宗商品市场总体呈现筑底走势，以原油为代表的“黑色系”周比涨幅超过2%，以黄金为代表的“金属系”涨幅也在2%以上，而以美盘大豆为代表的“油籽系”周比下滑1个百分点还多，以马盘棕油为代表的“食油系”本周如期“领跑”（涨逾3%）。相应地随着进口原料成本持续回升，中美关系发生微妙变化引起市场担忧情绪，包括各国央行延续今年以来的“灌水”操作，共同支撑近期我国植物油市场告别此轮春节疫情爆发以来的“崩盘”颓势，也印证了JCI之前建议的逢低补库策略。

Part1：国际原油“否极泰来”，植物油市场技术性反弹修正

截至本周盘中，美国德克萨斯西部轻质原油（WTI）新的主力2007合约重返28美元/桶，周线图上来看，WTI主力合约连续指数从前一周的24.74美元/桶涨至28.35美元/桶，环比反弹14.59%；相比较之下，今年4月20日WTI原油2005合约暴跌300%，首次跌落负值区间并录得-40美元/桶的记录新低。现阶段而言，随着美国、欧洲包括亚洲、南美等各区域经济的陆续“重启”，全球能源市场可能不会重现“黑色四月”的极限行情；同时，世界卫生组织的统计数据也显示，大多数国家在防疫方面的工作已经取得成效，新冠确诊病例和死亡病例的增速明显放缓……加之美联储（FED）提供充足流动性，且破天荒的不设上限。

与此同时，纽约商品交易所（NYMEX）原油期货也呈现筑底反弹的回升格局，5月15日（周五）盘中，NYMEX原油主力2007合约一度重返29美元/桶，周比反弹2.70%；作为对比，今年4月21日，纽交所原油主力合约曾跌至6.50美元/桶，创下该交易所上市能源衍生品迄今的记录低点。与此同时，作为直接影响全球植物油——能源属性的生物柴油概念，中长期将身陷此轮石油危机的拖累，印度尼西亚政府已经表示B30计划虽然得以延续，但同时今年不会实施B40计划，而马来西亚政府直接表示原计划于2020年实施的B20政策无限期推迟。种种迹象表明，本周国际、国内植物油市场的温和反弹或箱体波动，主要呈现出技术性反弹的特征，外部市场影响大于油、籽市场自身的基本面因素，方向突破尚待时日。

Part2：地缘时局“暗流涌动”，中长期农产品交易危中有机

中国象棋术语中，“将军脱袍”——也称“关公脱袍”、“推窗望月”。此招既可化解对方的攻势，同时又可使己方将（帅）产生遥控的作用，从而转危为安，反败为胜。中美关系在2020年1月15日取得改善的重要成果，第一阶段经贸协议中签订的我方扩大采购美国农产品承诺也已经开始兑现，但前提是合作氛围与市场行为……本周三至本周五（5月13日-15日），汇易网首次通过全球在线视频的方式，成功召开JCI第15届饲料原料市场专题研讨会，除了传统的基本面分析、合理的技术面分析，国内外嘉宾聚焦中美两国关系如何进展。

综上所述，JCI注意到，近一周来，美国农业部（USDA）供需报告数据中性偏空，马来西亚棕榈油（MPOB）库存报告数据环比意外大幅攀升，加之全球新冠防疫形势依旧严峻（确诊病例总数超过430万人，死亡病例超过30万人，美国依旧属于“震中”），经济萧条风险不断积聚，金融海啸危机并未消除，这也继续考验我国粮油、饲料企业应对系统性风险的硬核实力。值得庆幸的是，生猪期货即将上市交易，成为2020年我国金融创新领域的又一个“零突破”，油脂业界同样殷切期盼豆油期权、棕油期权等金融利器早日发挥护航功能！

【JCI早间热点综述】截至5月15日的近一周里，美油大涨近20%，已连续第三周上涨；5000万桶沙特原油逼近美国海岸；巴菲特一季度大砍84%高盛持仓；美国公布史上最恐怖“恐怖数据”。上周五（5月15日）CBOT大豆、豆油期货收盘上涨；因近期的中国出口需求带来支撑，以及美国月度大豆压榨数据带来的支撑，盖过了有利作物天气提振中西部地区产量的影响；7月大豆收837.25涨0.25或0.02%。白宫顾问Larry Kudlow称，第一阶段贸易协议仍在继续实施；之前特朗普表示，美国政府可能切断与中国的联系。

马来西亚棕榈油局周五表示，马来西亚已经将6月份毛棕榈油出口关税从5月份的4.5%下调到0。作为全球第二大棕榈油生产国，马来西亚将参考价格定在2122.77令吉。上周五BMD毛棕油基准7月期约收高58令吉，报收2089令吉/吨。MPOB的数据显示，4月底马来西亚棕榈油库存为205万吨，环比提高18.3%，创下2019年12月份以来的最高库存。上周一（5月11日），印度这个世界头号食用油进口国暂停了39份进口452,303吨精炼棕榈油的进口许可，因为从邻国尼泊尔和孟加拉的零关税进口量激增。

美国约翰斯·霍普金斯大学发布的最新统计数据显示，截至美东时间17日18时32分（北京时间18日6时32分），全球累计确诊病例达到4,708,415例，死亡病例为314,950例。数据显示，美国是疫情最严重的国家，累计确诊病例1,486,375例，累计死亡病例89,549例。累计确诊病例超过20万例的国家还有俄罗斯、英国、巴西、西班牙和意大利。此外，法国和德国的累计确诊病例均超过15万例。尼日利亚“起诉中国”！做最好的兄弟，捅最狠的刀？中国在尼日尼亚投入近千亿美元！