| 食用油资金获利平仓 短调为后市蓄势 |
| 2012-7-3 |
对美国中西部干热天气的担忧继续支撑国内外油脂油料市场，不过，报告前市场心态谨慎，获利资金平仓暂时离场，抵消了天气损害所带来的支撑。国内植物油市场终端需求平淡，贸易商周转缓慢，现货市场滞涨。
本周，市场担忧欧盟峰会难以取得实质性进展，且预计美豆种植面积将增加，抵消了因担心美国中西部干热天气将损害收成所带来的支撑，报告前市场心态谨慎，交投清淡，CBOT盘获利回吐，技术面看，未来两周受天气炒作及大豆供应格局偏紧的潜在支持，预计CBOT大豆将继续震荡向上。
受外盘带动，连盘豆油高位盘整，价格重心较上周上移，技术面看，下周连盘豆油1301合约突破9600元/吨压力位的可能性较大，操作上建议继续持有前期多单，或逢低补进，中期持有。
本周，国内豆油现货价格继续上涨，但由于终端需求平淡，中间环节仍较谨慎，将库存控制在较低水平，豆油库存集中在油厂。沿海地区一级豆油出厂价格为9050~9300元/吨，较上周上涨100元/吨左右；东北内陆地区一级豆油价格为9400~9600元/吨，较上周上涨150~200元/吨；河南油厂一级豆油报价9250~9400元/吨，较上周上涨150~180元/吨。
市场对9月中旬前国内外豆油市场较为乐观，市场信心恢复，预计未来一周国内一级豆油现货价格将集中在9100~9500元/吨之间运行，建议逢回调补货。
利空因素：一是当前国内豆油库存多集中在油厂，油厂为了保障正常开工，避免因罐容不足而憋停，多以价换量；二是从上周调研中了解到，由于国内经济形势可能比预期的要坏，油厂今年中小包装油出货量均低于往年10%偏上，终端需求一直不旺，也使得贸易商追涨的积极性受限；三是欧元区及全球经济前景仍将是带来系统风险的最大不确定因素。
利多因素：一是未来几个月全球大豆供给基本面偏紧，资金将持续炒作美国大豆产区天气和中国需求；二是往年7月份多数会出现上涨行情，市场择机做多的情绪浓厚；三是按照盘面来算，进口大豆理论到港成本在4400~4650元/吨之间，成本支撑存在。
受相关油品带动，郑商所菜油1301合约窄幅横调，价格重心上移，技术面看，仍在上升通道，操作上建议多单持有，或逢低买持。
本周，国内菜油现货价格较为稳定。长江中下游地区市场菜油主流报价在10600~10800元/吨之间，与上周基本持平，多数地区实际仍是有价无市。
未来2~3周，虽然菜油处于竞价劣势，市场多有价无市，但在成本推动下，长江中下游地区菜油主流报价将在10600~11000元/吨之间横盘，重心上移。一是在9月底临储菜籽(油)托市政策结束以前，11300元/吨以上的临储菜油结算成本，将有效支撑国内菜油价格；二是目前国内菜油与豆油、菜油与棕榈油的价差已达3年来新高，高价位直接冲击菜油消费需求，使得菜油在现货市场多有价无市。
本周，国内菜籽价格表现稳定，四川及长江中下游产区雨水天气持续，承储油厂收购态度积极。四川菜籽质量较好，即使没有承储任务的油厂收购也较为积极，实际收购价格集中在2.5元/斤左右，质量较好的在2.6元/斤左右。长江中下游菜籽折成标准水杂后主流价格在2.45~2.55元/斤之间。以目前国内菜油和菜粕价格计算，加工国产菜籽仍然亏损，而加工进口菜籽已有200元/吨偏上的收益，进口菜籽再次处于竞价优势。
此外，加拿大统计局周三预计，加拿大油菜籽种植面积达到创纪录的2130万英亩，较去年扩大12.8%，高出之前市场预测的均值2090万英亩，接近预测值的高端。预计在政策托市结束后，进口菜籽和菜油将冲击国内菜籽、菜油价格。
本周，资金为规避美国农业部6月份种植报告风险，获利平仓，带动连盘棕榈油主力合约宽幅震荡，价格重心上移，技术面看，下周仍在上升通道，操作上建议多单持有，如到8250~8350元/吨压力位时可逢高减仓。
本周，国内棕榈油现货价格稳中略涨，需求依然不旺。沿海24度棕榈油销售价格集中于7600~7800元/吨，较上周上涨50~100元/吨。港口库存仍维持在历史高位水平，加之今年小包装油走货速度明显慢于往年，棕榈油作为主要调和用基础油需求同比减少，贸易商拿货积极性不高。
不过，市场对未来2~3个月植物油价格心存乐观，在此前景下，棕榈油价格也将呈中期慢牛行情。
未来一周，国内24度棕榈油港口分销价将集中在7550~7850元/吨之间运行，建议逢低适量补库。
利空因素：一是后期棕榈油到港数量将增加，港口棕榈油库存很可能再次增长，供给压力持续存在；二是国家严查植物油掺杂使假，多城市发布禁散令，棕榈油受到拖累；三是市场预期美国农业部6月份种植报告将提高大豆种植面积，有可能引发市场短期调整，并传递到棕榈油市场。
利多因素：一是市场对斋月前来自中东和南亚的采购需求持乐观预期；二是目前国际市场豆油和棕榈油价差扩大至近期高位，棕榈油价格优势突出，有利于替代需求的增长；三是未来3个月国际市场大豆基本面偏紧，资金将反复炒作天气和供应紧张，拉动国际市场油脂油料价格。
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