中州期货

主要逻辑：

1. 基本面上，对于棕榈油，马棕供应紧缺短期无解，据UOB预测，10月产量环比在-2%-2%之间，出口大概率转降，但因印度还存在进口需求，10月出口不看过弱，从各大船运机构给的高频环比减幅收窄有所体现。国内随需求走淡，第43周棕榈油库存大幅回升，对应基差走弱明显。

豆油偏紧局面有所缓解，油厂压榨方面，随大豆到港增加，限电影响阶段性结束，榨利驱动下，油厂开机率回升明显；但低库存局面仍为价格提供支撑。

菜油较为乐观，加菜籽减产格局已定，国内由于高价抑制需求，去库节奏有所放缓。

2. 盘面表现上，油脂大幅下挫，豆油01跌幅达3.9%至9700，棕榈油01更甚，降幅超过4%，相较之下，菜油抗跌性最强。夜盘跌势不止，究其原因认为，一方面，市场再现抛储传闻，若被实锤，将对油脂供应带来较大影响，届时或引发大幅回调；另一方面，国际原油走弱，对油脂也有所拖累；此外，高位之下，资金信心有所动摇，避险需求增强。

市场研判：

谨防政策因素引发的大幅回调，建议前期多单调整仓位控制风险，未入场者暂且观望。