期货日报

目前，国内春节假期日益临近，各地餐饮及食品生产企业对豆油的需求有所恢复，国内工厂豆油库存增幅有限，在一定程度上支持了豆油现货价格。然而，近段时间，奥密克戎毒株令全球经济减速忧虑重燃，拖累了原油等大宗商品市场。国内进入冬季，各地对新冠疫情防控更加严格，未来外出餐饮消费一旦降低，必将影响豆油市场。短期看，豆油市场缺乏新利多支持，外围环境不良，豆油将维持高位整理走势。

南美大豆或影响豆油行情

随着11月份美国大豆定产报告公布，未来美国农业部供需报告数值仅会进行微调，因而市场的关注度将降低，南美大豆市场的相关数据越发关键。目前，南美地区大豆种植几近结束，巴西大豆已经播种完成94%，高于去年同期的90%。由于天气干燥，巴西只有南里奥格兰德和圣塔卡特林纳的大豆播种略低于历史均值，其他地区进展良好，其中马托格罗索州大豆已经进入生长期，部分早熟大豆在圣诞节前后便可上市。巴西大豆生长顺利，逐步上市，必然会在出口端挤占美国大豆市场，继而对国际豆类价格带来一定压力，豆油价格自然会受到影响。

豆油库存平稳或压制行情

今年大豆压榨利润偏低，我国进口大豆数量略有缩减，而随着美国大豆上市季节的来临，我国近几个月大豆进口量有所增加，初步预计12月份我国进口大豆将到港960万—1000万吨。基于春节假期餐饮需求的增加，油厂开工率必然维持高位，这将令国内豆油产量得到提升，预计国内豆油的库存也将保持在当前的100万—110万吨。但春节后将进入缺乏节假日的食用油需求淡季，当下的库存水平或压制豆油市场价格。

原油与疫情拖累豆油价格

近两年，全球经济受新冠肺炎疫情影响较为明显。当下奥密克戎毒株令全球对经济恢复信心不足，原油价格一度大跌超10%。由于北半球冬季来临，奥密克戎可能引发新一轮全球封锁，这必然会限制食用油的消费水平。原油等化工能源价格的疲软也将令生物能源需求受到拖累，豆油市场必然受到一定程度的打压。

除此以外，今年国内大豆压榨利润偏低，压榨量减少，豆油市场维持略紧状态，豆油的高价格已对如此的低库存、高消费进行了体现，市场已经缺乏新利多支持。而且，出于节假日保证供应、稳定物价等政策的存在，一旦春节前食用油价格大涨，相关部门可能主动进行市场干预。加之，当下奥密克戎毒株对全球经济的影响程度仍不明朗，市场看涨信心不足，也将牵累豆油价格。由此，未来一段时间，豆油宜维持高位振荡思路。