期货日报

清明节后的首个交易日，国内三大油脂期价联袂走高。其中，棕榈油涨幅达4%，领涨市场，菜籽油和豆油分别上涨3.29%和3%，成交和持仓均较节前增加。

“假期期间，在多重因素推动下，美豆重回1600美分/蒲式耳以上，马来西亚棕榈油重回5800令吉/吨以上。昨日三大油脂上涨则主要跟随外盘走高。”光大期货油脂油料分析师侯雪玲在接受期货日报记者采访时表示，俄乌冲突的持续令葵油出口贸易缺口不断扩大，全球油脂供给存在不确定性。

除俄乌两国葵油供应受阻外，侯雪玲表示，虽然阿根廷葵花籽已经收割，但运输工人因柴油价格高涨而罢工，持续时间不确定，限制了阿根廷葵油出口节奏。此外，豆类和棕榈油情况与此类似，机构预计巴西4月大豆出口量1100万吨，低于去年同期的1600万吨，马来西亚棕榈油3月产量预计增长16.4%至134万吨，但库存仅能增长0.5%至153万吨，豆油和棕榈油出口量同样有限。

“与此同时，主要葵油进口国印度存在采购需求，印度今年油菜籽增产28%至1100万吨，但因农民惜售，导致印度只能继续在国际上大量采购油脂。”侯雪玲说。

据外媒报道，印度消息人士表示，3月份印度棕榈油进口量环比增长21%，因为贸易商寻求乌克兰葵花籽油的替代品。印度帕特尔尼基研究公司的总经理戈温德海·帕特尔近日称，4月份印度棕榈油进口将保持强劲，因为俄乌冲突导致印度葵油进口下降。乌克兰和俄罗斯占到全球葵油出口量的80%。而印度进口的葵油超过90%都来自这两国国家，主要是乌克兰。

咨询机构Sunvin集团的首席执行官桑迪普·巴约利亚说，现在乌克兰葵油供应已经停止，印度尝试从俄罗斯和阿根廷进口更多葵油，但是数量有限。印度将在4月份迎来节日，节日期间的食用油需求通常提高。

从消息面来看，南华期货农产品(6.43 +2.72%,诊股)分析师边舒扬告诉记者，昨日中粮位于乌克兰马里乌波尔附近工厂受损的消息表现出葵油供给的紧张，叠加国内的替代油脂供给紧张，从而助推了三大油脂的上涨。“同时，国内油脂走势紧跟原油，在原油价格保持高位的情况下，全球植物油脂在生物柴油端持续表现出高性价比，支撑了植物油价格。”

展望后市，边舒扬表示，从短期来看，原油价格将继续保持高位，在生物柴油主产国政策不改的情况下，如果全球棕榈油产量并未出现超预期增产或黑海葵油出口依旧未恢复，油脂短期将继续保持高位振荡走势。而俄乌局势紧张带来的供应链中断和预期种植面积下降带来的全球油脂供给紧缺令基本面持续强势，价格仍存向上动力。

侯雪玲也表示，总的来看，油脂价格在二季度易涨难跌。首先，全球油脂去库存将继续支撑油脂价格高位运行；其次，油脂旧作供给少的问题悬而难解，俄乌对葵油旧作出口和新作播种的影响预期程度均在不断增加，造成的葵油缺口月均在100万吨以上，时间周期难确定；最后，虽然棕油季节性增产，南美豆油供应市场，但是考虑到马来西亚劳动力问题没有改善、印尼政策频繁变动和南美豆油惜售等，其他油脂出口新增不及葵油减产幅度。

“二季度建议重点关注2022/2023年度油脂产量预估，焦点在4—5月油料新作播种，如俄乌葵花籽、美国大豆、加拿大油菜籽等。此外，化肥等农资使用状况也将影响市场预期。”侯雪玲说。