| 广发期货：棕榈油建议轻仓过节 |
| 2012-9-28 |
[市场表现]
周四油脂市场延续跌势，国庆节前市场持仓减少，棕榈油(7194,18.00,0.25%)1301合约收盘7158元，较上日收盘价下跌72元，下跌1%，开盘7140元，盘中最高7244元，最低7128元，成交34.3万手，持仓27.7万手，持仓减少1.2万手。菜籽油(9896,-8.00,-0.08%)1301合约收报9896元，较上日收盘价下跌40元，下跌0.4%，盘中最高10070元，最低9936元，成交4.8万手，持仓12.0万手，持仓量减少1752手。马来西亚BMD毛棕榈油期货周四跌至两年新低，受累于库存增加、美国大豆(4865,-15.00,-0.31%)供应季节性增长，以及欧元区债务危机忧虑。12月毛棕榈油期货合约盘中一度下跌1.8%至每吨2，569令吉，为自2010年9月以来最低水准，但收盘前因低接买盘带动而扳回部分跌幅。
[现货价格]
棕榈油现价方面，9月27日，国内港口24度棕榈油价格下跌。张家港报在7080元/吨，跌20元/吨，议价7050元/吨以下，当地及周边库存18.5万吨；宁波地区报在7750元/吨，跌50元/吨，当地及周边地区总库存1万吨左右(所有种类)；广州港报在7000元/吨，跌50元/吨，议价6950元/吨，成交清淡，港口库存23万吨左右。 菜籽油现价方面，9月27日，国内菜油现货市场价格稳定。湖北地区四级菜油报11100元/吨~11300元/吨，稳定，成交议价，国产四级菜油高报11400元/吨~11700元/吨，购销平淡；安徽地区四级菜油报10900元/吨，稳定，厂家进口一菜报价在11400元/吨，国产四菜报11500元/吨，交投不振；江苏地区报在10700元/吨~10900元/吨，持平，国产四级菜油报价仍然偏高11200元/吨~11400元/吨，据悉华东地区进口毛菜报价10700元/吨(10月期货10600元/吨)，议价走货为主。 价差方面，张家港豆油(9266,-6.00,-0.06%)现价9250元，张家港棕榈油现价7080元，江苏菜籽油现价10900元，豆油棕油现货价差为2200元，菜油豆油现货价差为1650元。期货盘面豆油棕榈1301价差2074元、1305价差1776元；菜油与豆油1301合约价差664元，菜油与豆油1305价差762元。 进口方面，港口地区进口毛豆油分销(参考)报价在9200元/吨。广州棕榈油现货价格7000元，9月船期马来西亚棕榈油进口成本7173元，倒挂173元，国内港口棕榈油库存下降至71万吨附近。
[市场消息]
船运调查机构SGS周二公布，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量较上月同期增加11%至117万吨，因向中国和印度的出口增加。 另一船运调查机构ITS亦称，马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为117万吨，增加8.3%。 库存高企打压棕榈油价格，但CIMB Research指出:“价格已跌至激励生物柴油及从豆油转来的需求，因豆油目前较棕榈油每吨升水310美元，历史均值为每吨100-120美元。
[行情分析]
CIMB Research称。指出马来西亚10月棕榈油库存将触及243万吨。根据马来西亚棕榈油局(MPOB)数据显示，马来西亚8月末棕榈油库存达到212万吨。 受访分析师的预估均值显示，美国农业部(USDA)周五8:30 a.m. EDT公布的季度谷物库存报告将显示，大豆方面，分析师的预估均值显示，美国大豆库存料为1.32亿蒲式耳，较USDA最新预估的1.3亿蒲式耳增加1.5%。 技术上，棕榈油1301下破7600-8300元的盘整区间，呈现极端弱势格局。
[操作建议]
周五晚间美国农业部将公布季度库存报告，接受调查的17位分析师的平均预估是美国大豆库存为1.31亿蒲式耳，与农业部最新的月度预估1.3亿蒲式耳基本持平。马来西亚8月棕榈油库存为212万吨。今日是国庆前的最后一个交易日，建议减仓轻仓过节。菜籽油在油脂市场整体下跌格局下相对抗跌，技术上看菜籽油1301跌破10000元关口，建议菜籽油1301以10000元附近压力线逢高做空的日内操作策略，菜籽油不建议持仓过节。
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