| 亮丽季报背后的困境 东凌粮油出售孙公司 |
| 2012-11-13 |
大豆压榨行业去年市场表现惨淡，东凌粮油（000893）去年亏损就达1.88亿元。即便今年情形有所好转，今年七八月份，中国大豆压榨每吨利润仍一度亏6美元，近期东凌粮油公告拟1.55亿元出售孙公司植之元全部股份的消息，或在印证公司亮丽的三季报后存在的困境，主营业务受市场影响巨大，业绩难以稳定，衍生品投资长期亏损境地尴尬。
今年前三季度，压榨行业较之去年的哀鸿遍野明显好转，尤其是三季度出现了明显的投资机会。受美国旱情影响，7月进口大豆价格就上涨20%以上，豆粕价格由于下游饲料行业需求旺盛而持续走高，有效转移了成本压力。
东凌粮油三季报显示，第三季度归属于上市公司股东的净利润的净利润为3404万，同比增长611.36%，前三季度累积净利润为3735万元，同比增长153%。
尽管如此，嘉吉全球贸易中心大豆贸易总监BradHibbs表示，今年7、8月份，中国大豆压榨每吨利润亏6美元。或在此压力的影响下，公司拟以1.55亿元挂牌转让孙公司广州植之元油脂有限公司（以下简称“新塘植之元”）100%股权，转让所得款项将用于公司主营业务的发展。
东凌粮油表示，因广州植之元油脂有限公司所属全部地块的城市规划已调整为商业用途，与公司主业不符。出售新塘植之元100%股权对公司的正常经营不会构成重大影响。目前交易对方和交易价格尚未确定，交易行为尚未落实，存在交易不成功的风险，因此公司目前无法预测其对公司财务状况和经营成果的影响。若最终交易成功，预计将给公司带来一定的收益。
但是公司经营方面还有一个不容忽视的问题，东凌粮油衍生品交易的投入越来越大，而又处于一个长期亏损的尴尬境地。作为大豆加工企业，大宗商品大豆与国际市场关系密切因此需要透过衍生产品交易对所持的大豆及产成品头寸进行保护。最近3年，东凌粮油的衍生品交易资金从2010年的8000万元到2012年增加至1.3亿元，如今更是将明年的衍生品交易资金增加至1.5亿元。但是2011年年报显示，公司期货合约报告期亏损802万元，远期无本金交割亏损4640万元，整个衍生品业务合计亏损5217万元。
至今衍生品投资亏损的困境仍未缓解，2012年公司三季报显示，东凌粮油公允价值和投资损益又亏损近2000万元。
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