| 食用油现货购销不旺反弹乏力 |
| 2013-5-21 |
本周（5月13—17日），受马盘棕榈油期价回升及南美大豆供应压力的影响，国内植物油期现货价格先扬后抑，震荡动行。在现货库存压力和需求疲弱的局面下，国内植物油现货购销不旺，反弹乏力。
本周，市场继续炒作美豆现货供给紧张，在基金的推动下，CBOT盘大豆期价大幅震荡，重心上移，技术面看，下周CBOT盘大豆1307合约仍有上升空间，关注1430元/吨压力位。本周，在外盘带动和国内植物油供给压力下，连盘豆油期价先扬后抑，技术面看，短时反弹不改中期向下趋势，操作上建议观望或逢高建短空。
本周，国内豆油现货价格小幅回升，但市场购销清淡的局面继续，国内植物油库存压力下和豆油原料成本环比下降的预期下，贸易商追涨意愿不强，价格上涨动力不足。本周沿海地区一级豆油出厂价格7050-7500元/吨，较上周上涨0-50元/吨。东北内陆地区一级豆油价格7500—7800元/吨，基本与上周持平。河南地区油厂一级豆油报价7450-7570元/吨，较上周上涨20-60元/吨。
分析后市场，利空因素有：一是南美大豆到货速度已经加快，5-6月份到货的进口大豆总量预计1260万吨，月均630万吨，明显高于1-4月份月均388万吨的进口量。大豆到货速度加快预示着油厂开工率的提高，豆油供量增加。二是巴西、阿根廷和巴拉圭三国大豆产量合计为1.42亿吨左右，比去年增加3190万吨和29%，随着南美物流瓶颈的缓解，基本面压力突显，豆类期价中期仍有下跌空间。三是美国春播进度明显落后于正常年份，市场认为如果播种继续延迟，今年大豆可能替代一些原计划播种玉米的耕地，美豆的实际种植面积可能高于美国农业部目前的预估，并继续打压豆类商品价格。
利多因素有：一是基金的逼仓行为短期仍将继续，支撑并推动CBOT盘大豆期价，并传递到国内植物油市场。二是当前国内豆油和豆粕现货价格比价为1.9:1，远低于正常水平，趋势性做多豆油资金逢低进场较强，有利于盘面并传递到现货。三是马来西亚棕榈油库存下降，马盘反弹，利多国内植物油期现货价格。四是国内豆油销售价格与进口成本倒挂显著，市场预计未来数月到货的进口豆油数量较少，对国内豆油现货价格利多。因此，预计未来一周，国内一级豆油现货价格将继续窄幅震荡，中期继续探底，操作上不建议追涨或抄底，仍是随购随用。
本周，郑商所菜油1309合约期价窄幅横盘，价格重心与上周持平，技术面看，主力合约下周有上升空间，操作上建议菜油1309合约逢低买入多单。本周，国内菜油现货价格相对平稳，由于和豆油、棕榈油价差较大，菜油消费不畅。长江流域四级菜油出厂价格9750-10150元/吨，与上周基本持平。今年因天气因素，主产区菜籽收获时间较往年提前10天左右，主产区菜籽多已收获，但因今年临时收储政策不明朗，企业多观望而未开称。从夏粮工作会议了解到，今年夏收菜籽收购价很可能在5100元/吨，提价幅度远小于往年。当前国内菜粕价格在2600-2800元/吨，远高于往年，因此预计今年中储与代收储企业就菜粕的协商价将较去年会较大幅度提高，在原料涨幅缩小，而菜粕协商价大幅提高的情况下，今年菜油的收储成本将小于去年。因此，政策明朗前，国内菜油现货价格仍将在当前价位运行，政策明朗后，在政策的利多下，中期来看国产菜油价格有上升空间，但空间也不可看太大。
本周，马盘区间震荡，下周有反弹可能，关注60日线压力位。受马盘豆带动，连盘棕榈油期价也呈区间震荡，但在国内现货的压力下，走势弱于外盘，技术面看，连盘1309合约下周仍有反弹可能，但中期看弱，操作上建议观望，或逢高建短空单。
本周，受马盘反弹带动，国内棕榈油价格小幅上涨，港口24度棕榈油价格5650-5800元/吨，比上周上涨50-150元/吨，不过港口棕榈油库存仍居历史最高位水平，下游厂商采购需求疲软。
分析后市，利空因素有：一是虽然受库存居高不下及国内销售价格与进口成本倒挂影响，厂商进口棕榈油意愿下降，但当前国内棕榈油库存仍在130万吨以上，高库存必将抑制中间环节需求和价格。二是南美大豆今年产量较上年显著上升，南美豆油出口数量预计也将相应增加，国际市场棕榈油需要与南美豆油保持较大的价差，才能促进出口量的上升，这将抑制国际市场棕榈油价格反弹空间。
利多因素有：一是马来西亚棕榈油局发布月度数据，4月末棕榈油库存为192.6万吨，低于市场预期，并连续第4个月下降，这对市场呈利多影响。二是本周南美毛豆油FOB价格比马来西亚24度棕榈油FOB价格高207美元/吨，国际市场棕榈油价格目前还存在竞价优势。三是7月斋月节前印度、巴基斯坦等国需求看好，有利于马盘棕榈油期价反弹。
预计未来一周港口棕榈油价格将区间横盘，中期国内棕榈油在库存居高不下，国际市场油脂油料基本面偏空的打压下，价格将反复筑度，现货市场仍建议随用随购，不可急于抄底。
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