| 粮油人民币升值对业绩有支撑 CPI走低有利豆油市场化定价 |
| 2013-5-24 |
作为本地以豆油、豆粕加工为主业的东凌粮油（000893），其业务状况近几年来一直不如人意。去年也是靠着出售子公司股权，才得以盈利。公司增发项目去年8月份开始投产，不过其困扰最大的仍然是终端产品的豆油定价受到政府管制，毛利率偏低(平均毛利率不到5%)，基本上等于“做得多，亏得多”。昨日的股东大会上，前来参加的投资者虽然不多，但是大家都对公司的未来业绩展望非常关注。
人民币升值对业绩有支撑
有投资者问到，今年人民币升值对于东凌粮油的业绩有何影响。公司财务总监陈雪平认为，人民币升值对业绩有正面贡献。因为公司的业务模式是在美国用美金购买大豆，然后运到中国出售赚人民币。人民币升值，等于是公司的进货成本下降了。另一方面因为进货主要是通过开具美元信用证来融资，这方面也能够产生不少的汇兑损益。这在公司半年报上会有所体现。
但是二季度以后会怎样呢？陈雪平介绍，根据公司相关数据的预测，估计人民币今年的升值幅度大概在1-2%之间，而今年截至目前为止的幅度是1.6%，也就是说剩下的空间也不会很大，下半年很可能小幅震荡。所以对下半年的业绩影响目前还无法预测。
CPI走低有利豆油市场化定价
对于公司2010年以来的表现，特别是产品的毛利率偏低，有投资者在会上大呼“看不懂”。公司董事长候勋田介绍，其实公司在2010年之前的业务盈利能力算是不错。而2010年以后，因为通货膨胀的担心，政府部门屡屡出手约谈相关的消费厂商，禁止他们的产品提价。最终导致了公司的“原料市场价，销售指导价”的尴尬局面。候勋田认为，新一届的政府将会更加注重市场化改革，再加上今年以来CPI的走低，也令到市场提价的压力下降。
买人民币理财产品比还美元债划算
有投资者质疑公司用2.5亿元去买理财产品的议案，认为既然公司目前账面上有大量的短期借款，应该先还借款才对。对此，财务总监陈雪平介绍，目前东凌粮油账面上的短期借款大部分属于购买美豆的美元信用证借款，因为美元利率低，这部分利息大概在1.8%-2.3%之间。而公司的2.5亿元闲置资金首先是属于人民币资金；其次这部分资金购买的是国内的保本低风险理财产品，年利率有2.2%，基本可以覆盖美元信用证借款的利息。当然，对于一些利息比较高的高息贷款，他们也已经在4月份归还了大约1.1亿元。相对来讲，今年的财务费用方面会有所下降。
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