| 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。即：在期货市场上买进（或卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动所带来的实际价格风险。套期保值交易的目的就是保住目前认为合适的采购（或销售）价格，回避价格向不利于企业经营的方向发展带来的风险，以最大程度地减少价格波动风险所带来的不利后果。这种风险转移机制使得期货合约成为控制成本和保护实际利润不可缺少的一部分。 （和讯财经原创） 推荐阅读
周期蓄势待发 商品缓步下行 胶市仍处于寻底过程中
2012年有色金属将黯然失色 糖价跌破6500地方收储或启动 2012年钢价走势或将前低后高 需求拖累PVC难改弱势格局 信心略恢复甲醇步入盘整期 2011期货产品创新领跑者系列访谈 2008年美国金融危机影响到世界经济实体的发展，进而促使商品波动得十分激烈，大部分商品出现大幅度下跌，这对于许多现货生产商来说，损失巨大。若是企业能进入期货并做卖出套期保值，则将避免现货价格下跌所带来的巨大风险。实际上，套期保值并非建立在赢利的基础上的，若现货企业有一定的库存，而这些库存可能面临头寸风险则需要卖出套期保值，锁定现货风险是套保的根本。 （和讯财经原创）
但套期保值过程中需要注意很多细节方面的问题，而这些问题都是可能引起风险的。笔者认为，需要注意的方面有如下几点。 （和讯财经原创）
一、认清套期保值的几个基本原则 （和讯财经原创）
1、交易方向相反原则 （和讯财经原创）
2、商品种类相同或相近原则 （和讯财经原创）
3、商品数量相等原则 （和讯财经原创）
4、月份相同或相近原则 （和讯财经原创）
套期保值交易的四大操作原则是任何套期保值交易都必须同时兼顾的，忽略其中任何一个，都有可能影响套期保值交易的效果。 （和讯财经原创）
二、套期保值流程中应注意的几个问题 （和讯财经原创）
1、申请时间 （和讯财经原创）
必须在套期保值合约交割月份前一个月的第一个交易日前（不含该日）提出，逾期交易所不再受理该交割月合约的套期保值申请。 （和讯财经原创）
2、提交材料 （和讯财经原创）
（1）《大连商品交易所套期保值交易申请（审批）表》；（2）营业执照副本复印件；（3）企业近2年在交易所的交易实业；（4）企业近2年的现货经营业绩；（5）套期保值方案。 （和讯财经原创）
另外，卖出套期保值者必须再提交如下材料： （和讯财经原创）
原材料生产企业保值商品的消耗定额、生产能力、当年的生产计划、原材料购销计划（合同）及上一年度总产量的证明材料；原材料加工企业、流通经营企业和其他企业保值商品的现货仓单或拥有实货的其他凭证（购销合同或发票）。 （和讯财经原创）
3、材料经审核，条件符合后关于持仓的情况 （和讯财经原创）
（1）建仓时间：在套期保值合约交割月前一个月上旬的最后1个交易日建仓或在3个交易日内对历史持仓进行确认。 （和讯财经原创）
（2）额度使用限制：自交割月前一个月中旬第一个交易日起（含该日）不得重复使用。 （和讯财经原创）
三、关于交割的几个注意事项 （和讯财经原创）
1、交割基本规定之增值税问题 （和讯财经原创）
增值税发票的流转过程为：交割卖方客户给对应的买方客户开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。 （和讯财经原创）
因此卖出套期保值者必须拥有开具增值税发票资格，否则将必须借助其他拥有该资格的企业，这样将加大成本。 （和讯财经原创）
2、仓单管理问题 （和讯财经原创）
（1）交割预报定金——货主向指定交割仓库发货前，必须到交易所办理交割预报，并向交易所缴纳10元/吨的交割预报定金。这10元的交割预报定金，将在后期由交易所返还给套保者。 （和讯财经原创）
（2）商品重量与质量——商品收发重量以指定交割仓库检重为准。入库商品质量由指定交割仓库检验。 （和讯财经原创）
（3）利用可抵押降低保证金占用——仓单生成后，可以用于交割、转让、提货和质押，也可以用于冲抵期货交易保证金。 （和讯财经原创）
（4）仓单注销日期——棕榈油标准仓单在每个交割月份最后交割日后3个工作日内注销。 （和讯财经原创）
3、交割方式及流程问题 （和讯财经原创）
（1）2种交割方式——包括进入交割月前的期货转现货交割（以下简称期转现）和进入交割月后的一次性交割两种方式。 （和讯财经原创）
（2）期转现问题 （和讯财经原创）
期转现指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换，分为标准仓单期转现和非标准仓单期转现。期转现的期限为该合约上市之日起至交割月份前一个月倒数第三个交易日（含当日）。 （和讯财经原创）
标准仓单期转现收取交割手续费，当日审批；非标准仓单期转现收取交易手续费，三日内审批。 （和讯财经原创）
（3）一次性交割问题 （和讯财经原创）
一次性交割指在最后交割日，卖方把标准仓单、买方把货款全部交到交易所，由交易所一次性集中完成期货合约所载商品所有权的转移，了结买卖双方到期未平仓合约的交割形式。 （和讯财经原创）
最后交割日闭市时交易所进行仓单分配，将未发生违约的买卖双方的货款和标准仓单进行转移，当天标准仓单对应的仓储费由买方承担。 （和讯财经原创）
四 、套期保值计划制定中的重点 （和讯财经原创）
套期保值计划的建立可分为以下几个步骤： （和讯财经原创）
1、针对风险制订套期保值目标。 （和讯财经原创）
进行套期保值的品种是与自身生产经营密切相关的品种，同时应了解你选择的买卖商品的标准化规定,买卖商品都是“标准规格”的商品,质量方面的要求非常严格,这和一般现货交易有很大的区别。 （和讯财经原创）
2、操作策略的制定。 （和讯财经原创）
操作策略与市场运行的特性有一定关系，也与企业现货库存的变化情况有关。是采用一次性套保还是分批套保，是采用单个合约套保或者分合约套保，都要视具体情况而定。 （和讯财经原创）
3、风险承受能力的评估。 （和讯财经原创）
企业应该根据对自身可承受的风险能力进行评估，然后设计相应的套保方案，这样才不会因市场出现特殊波动变化而使风险超越企业可承受程度而陷入困境。 （和讯财经原创）
4、资金配套方案。 （和讯财经原创）
在套保前，企业对要进行套期保值的需要的资金应该有一定的计划，切勿在资金不足或使用借贷资金来进行套保。这样可能给企业带来不必要的风险。 （和讯财经原创）
5、具体操作人员的安排。 （和讯财经原创）
对于操作人员的安排应尽量不要随便调动，当然必须要有相应的监督人员安排。 （和讯财经原创）
五、套期保值的管理与后期跟踪 （和讯财经原创）
1、套期保值的管理 （和讯财经原创）
企业利用期货，是为了降低企业经营中的风险，但就期货市场本身而言，是具有高风险的。因此企业在进入期货市场的过程中，需要建立完善、有效的管理机制来规避可能发生的风险。其中包括： （和讯财经原创）
（1） 决策机构的建立 （和讯财经原创）
（2） 管理制度的建立 （和讯财经原创）
（3）专业团队的建立 （和讯财经原创）
（4） 信息渠道的建立 （和讯财经原创）
2、套期保值效果追踪 （和讯财经原创）
（1）数据采集及基差计算 （和讯财经原创）
特别需关注交割月前一个月和进入交割月后的基差变化情况，这是做出何时对冲套保头寸或是否交割实盘等决策的主要依据。 （和讯财经原创）
（2）保值效果评估 （和讯财经原创）
可能出现的风险及控制手段： （和讯财经原创）
套期保值交易的持仓量及实物交割量在正常情况下不受持仓量的限制，但在市场发生风险时，为化解市场风险，按有关规定实施减仓时，交易所将按先投机后套期保值的顺序进行减仓。有可能使套保头寸中途强行平仓。此风险无法预测及控制。 （和讯财经原创）
对卖出套保者而言，在基差变大的正向市场或基差变小的反向市场保值头寸只能获得部分保护；而对买入套保者而言，在基差变大的反向市场或基差变小的正向市场，保值头寸只能获得部分保护。为规避上述风险，在实际操作中，应采取逐日盯市计算基差变化的手法，判断在保值期内未来时段内基差的变化趋势及市场的正、反方向，及时终止套期保值中的期市头寸，以减少基差变化所带来的风险。 （和讯财经原创） |
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