本周国内油脂现货价格跌势放缓。其中受产地棕榈油产量减少、自身使用量大幅增加的影响,国内棕榈油品种领涨豆油、菜籽油。截至周五夜盘收盘,棕榈油主力合约收涨1.44%,站上7900点。豆油主力合约2501收于7500点上方。现货基本面来看,各地迎来开学季、中秋国庆双节备货,走货开始好转,那么双重利多影响下,油脂是真的要开启上涨模式了吗?
豆油现货市场参考价,截至8月23日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价7675元/吨左右,其中大连地区约7800元/吨。天津地区约7620元/吨、日照地区约7600元/吨、张家港地区约7650元/吨、东莞地区约7830元/吨、防城港地区约7580元/吨左右。
美豆供给压力仍在
本周美豆交易最活跃11月合约累计上涨1.6%,主要是空头回补活跃影响。本周最受瞩目的Pro Farmer考察进入尾声,该机构表示美国大豆产量甚至将超过美国农业部的创纪录预测。Pro Farmer预测大豆产量为47.40亿蒲式耳,将比2021年的纪录水准高出约6%,亦高于农业部预测的45.89亿蒲式耳。
在过去一周对七个州进行巡查后,巡查团预计大豆平均单产为每英亩54.9蒲式耳,高于月度供需报告的每英亩53.2蒲式耳,这样一来,美豆供给压力蔓延整个市场,美豆是否还有进一步下行空间值得关注,这也将影响油脂整体格局,压制油脂反弹的空间。
产地棕榈油利好频出
本周棕榈油期货上涨5.11%,为2023年6月以来最大单周涨幅,结束了连续四周下跌走势。主要原因是两方面,
一方面产地马来西亚增产周期间最新产量不及预期。马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,8月1日至20日期间马来西亚棕榈油产量环比增长4%。分析师认为这一增长幅度低于预期,因为没有出现两位数的增长。
另一方面,印尼计划实施B40,给予马棕利好。头号棕榈油生产国印尼计划从2025年1月1日起,将棕榈基生物柴油强制掺混比例从目前的35%提高到40%(即B40)。分析师估计这将导致2025年印尼国内棕榈油用量提高到1500万吨,与B35相比,年棕榈油使用量或增加200~300万吨,可能导致出口供应降低,从而潜在支持马来西亚棕榈油的出口需求。
不过随着棕榈油价格的不断高涨,使其出口以及整体性价比降低,后续需关注产量以及出口情况,最新船运数据显示,马来西亚棕榈油8月前20日出口环比下降16.7%至18.4%。
油脂现货基差平稳
本周国内油脂现货基差已趋于平稳,工厂表示现货成交略有好转,但整体与往年体量相比仍是偏差。
其中豆油方面,当前是三大油脂中性价比较高的品种,周内成交放量,终端备货相对积极。截至当前东北地区一豆基差在01+350~430之间,基差稳中上涨,成交有可议价空间,货源略显紧张。华北地区贸易商一豆基差在01+180~200、山东地区工厂一豆01+150~160。华东地区主流01+220~220、华南地区主流在01+380~400。棕榈油方面,
本周棕榈油相对偏强,但性价比不断走低,多以刚需为主。大部分地区现货价格仍高于豆油,华北地区贸易商24度棕油09+180~200、华东地区基差在01+240、华南24度基差多在09+70~80。
菜油方面,本周菜籽油基差多以平稳为主,市场需求一般。当前川渝地区三级菜油基差为01+200,华东地区三级菜油01+20、 华南地区01-150~180。因8月我国进口菜籽量大,工厂仍维持高开机率,菜籽油供给宽松。
油脂后市展望
综上所述,近日外围利空逐步消化,市场氛围逐步转强。产地棕榈油增产周期产量增速不如预期。同时,作为最大出口国的印尼,未来自身需求有望继续增加,支撑棕榈油现货价格,联动我国油脂现货价格走高。但值得关注的是,美豆丰产预期较强,随着本周职业农场主考察结束,印证了美国农业部相关数据。
再看国内基本面,10月份之前我国大豆供给宽松,工厂仍维持较高的开机率,豆油延续累库。所谓旺季,但整体对未来消费信心不足,或者需求有萎缩趋势,因此建议经销商谨慎备货,采取短线操作,低买高卖,快进快出为宜,毕竟当前油脂日内波动区间较大。
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