棕榈油振荡筑底 厄尔尼诺提供助 |
2014-6-5 |
在经历近几年的下跌趋势之后,不论是技术面,还是基本面,棕榈油期货均有振荡筑底的倾向,虽然牛市行情的触发因素尚未出现,但是价格再创新低的概率较小。因此,长线布局棕榈油期货远月多单的收益将大于其风险。
一、低价刺激棕榈油工业需求,托住价格之底
在人类寻找可再生能源的道路上,利用植物油生产工业燃料成为重要途径之一。这也令植物油的下游需求端更为丰富。加工利润是驱动这一项需求变化的重要原因,而植物油对原油的溢价水平是考察生物柴油加工利润最简单的指标。
按照原油一吨7.33桶换算,马来西亚棕榈油现货价格与北海布伦特原油现货价格之间的溢价水平通常在0-600美元/吨之间波动。当溢价过高时,生物柴油的需求受到抑制,棕榈油价格的阶段性顶部确定;当溢价接近零时,生物柴油的需求大增,棕榈油价格的阶段性底部确定。偶尔棕榈油还会贴水于原油,但是棕榈油价格会很快上涨来纠正这种不合理的价差。
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