| 收储政策公布 菜油领跌油脂 |
| 2014-6-9 |
6月3日~6日油脂期现联袂下跌期货市场：豆油(6888, 32.00, 0.47%)较上周下跌34元/吨至6728元/吨，棕榈油(5858, 34.00, 0.58%)跌46元/吨至5836元/吨，菜油跌220元/吨至6980元/吨。
现货市场：张家港四级豆油跌150~200元/吨至6600元/吨，广州24度棕榈油跌50~100元/吨至5700~5750元/吨，湖北四级菜油持平为7550~7600元/吨。
油脂弱势震荡难改豆油陷入纠结。
目前，美豆油走势比较纠结。若美豆下跌，成本对美豆油利空，但是买粕卖油套利解锁又构成支撑；若美豆上涨，则美豆油在买粕卖油套利打压下难以上涨。因此，美豆油指数很可能就在38~39间波动。
国内方面，连豆(4505, 30.00, 0.67%)油相对疲软。6月660万吨的大豆到港预期以及油厂的高开工率令豆油供应压力增加。
尤其6月还是豆油的消费淡季。不过，市场也不必过分悲观，毕竟当前豆油价格偏低，油厂压榨利润也在亏损中，豆油再次大幅下跌的可能性不大，底部震荡还将是市场的主基调。
棕油关注供需报告。
6月10日马来西亚棕榈油局将公布5月供需数据，之前的一周市场将对各种预期进行集中消化。从当前的数据看，5月马棕油期末库存增加10%以上至190万吨的可能性非常大，马棕油期价跌势不止也是必然结果。因此，此轮下跌至少会延续到报告公布之日。如果报告结果好于预期的话，马棕油存在超跌反弹修复的可能；
否则价格只能继续下挫。相对来说，国内市场表现滞跌，这与国内进口减少、库存下降有很大关系。因此对连棕油操作保持弱势震荡的观点，短空为主。
政策变成菜油的压力而非支撑。
今年的菜籽(4835, -29.00, -0.60%)收储政策执行较往年更加严格。这令“把进口菜油和进口菜籽压榨的菜油搀兑到收储油中”变成一个不可能的任务。原先进口菜油或者大量囤积非国产菜籽压榨菜油的一方只能选择在期货市场上抛售。因此，政策公布反而对菜油期货构成打压。菜油期货合约尤其是9月合约，应声下挫。
豆油和菜油平水将不再是空谈。对于近日操作，建议保持空头思路，买粕卖油套利交易，或者是买豆油卖菜籽油交易。
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