受外盘影响，国内植物油市场出现明显的补涨行情。不过，当前国内植物油供应充裕，市场对后期行情分歧较大。现货市场也进入节后的传统需求淡季，给价格带来调整压力。

　　上周，受期价带动，国内豆油现货普遍上涨，但市场进入节后需求淡季，需求不畅，不支持价格持续向上，带来调整压力。进入10月以来油厂开工率明显下降，国内豆油库存并未上升，油厂库存压力不大。港口地区一级豆油出厂价格 5750-5900元/吨，较前一周上涨150-250元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5850-6050元/吨，较前一周上涨100元/吨。

　　分析后市，利空因素有：一是美豆收获进度加快，从当前情况来看，美豆丰产成定局，而南美大豆延迟退出市场，出于成本考虑，中国也尽量减少年度内对美豆的采购将更多的份额转向南美，美豆基本面偏空，这将抑制COBT大豆期价更久的在低位水平运行。二是由于马币汇率回升，马盘棕榈油期价回落，预计下周也仍有下跌空间。作为当前的领涨品种，棕榈油价格回调也会传递到其他品种。三是目美豆11 月船期对大商所 1 月合约盘面压榨利润为 83 元/吨，较节前提高 50 元/吨左右；巴西大豆3 月船期对大商所 5 月合约压榨利润为 110 元/吨。油厂在连盘套保积极性较高，压制期价。

　　利多因素有：一是由于美豆出口加快，CBOT大豆期价突破900美分/蒲市耳，国际原油也进入周线级别上升周期，提振市场信心，虽然对中短线走势仍有分歧，但对长线走势较为乐观，资金逢回调入场积极性较高。二是当前进入传统棕榈油生产淡季，此外，多家机构预计受厄尔尼诺影响，2016年棕榈油第一大生产国印尼棕榈油产量将出来近5%的减产，国际市场植物油市场供需基本面将出现较大变化。

　　综上所述，目前国内豆油期现货价格已经理入U型底的右侧，预计下周国内豆油现货价格在当前价位小幅波动，为继续向上蓄势，现货操作上逢低适量囤货。

　　上周，国内菜油现货价格普遍上涨，长江流域四级菜油出厂价格5900-6100元/吨，较前一周上涨50-150元/吨。华南地区四级菜油出厂价格5700-5800元/吨，较前一周上涨180-220元/吨。不过当前国内菜油供给充足，而市场进入需求淡季，国内菜油价格向上压力较大，抑制价格向上速度。

　　分析后势，利空因素有：一是加拿大菜籽收获上市，其单产受前期干旱影响小于预在，虽然目前预估的总产量仍低于去年水平但高于市场预期。二是由于进口菜油到港成本与港口地区菜油价格实现顺差，6月以来国内菜油进口量环比上升，国内菜油供给量增加。三是马盘在经历了9月份持续一个月的上涨后，回调压力较大，如成真，则会传递到郑菜油。

　　利多因素有：一是上周加拿大油菜籽到我国完税成本3450元/吨，按当前四级菜油和菜粕现货价格测算，东南沿海油厂理论榨油亏损130元/吨。郑州盘套保亏损120元/吨。二是国内菜油期现货价格已处于十年来的底部区域，当时虽然向上无动力，但是向下空间也有限。

　　综上所述，由于原料成本因素，国内菜油价格将较为坚挺，但新季进口菜籽进入中国市场且菜油供给预期增加，也压制反弹空间，操作上建议仍以随用随购为主。此外，农业部农情调度显示，截至10月12日，全国冬播油菜籽已播种37%，进度同比偏快2个百分点。目前西南地区东部，江南北部，江汉、江淮地区油菜处于播种出苗阶段。由于今年油菜籽价格显著下降，影响农户种植积极性，预计菜籽播种面积将下降10%左右。

　　上周，受期盘带动和进口成本支撑，国内棕榈油现货价格明显上涨，豆油和棕榈油价差进一步缩小。港口24 度棕榈油价格集中于4550-4650元/吨，较前一周上涨150-220元/吨。当前进口棕榈油成本在4900元/吨以上，远高于国内港口棕榈油价格，国内棕榈油进口速度放缓，港口棕榈油油库存将进入去库存状态。

　　分析后市，利空因素有：一是马盘在经历了持续一个月的大幅上涨后，有回调需求，且从技术面看，下周马盘继续向下的可能性非常大。马盘走弱，将拖累连棕榈油走势。二是美豆丰收成定局，巴西大豆种植面积有望进一步上升，未来半年国内进口大豆到港成本保持历史低位水平，豆油成本不支撑豆油出现单边行情，并将传递到棕榈油。三是船运调查机构 ITS数据显示，10 月上半月马来西亚棕榈油出口量为 69.81 万吨，比 9 月同期的 76.53万吨减少 8.8%。出口放缓，库存上升将对马盘期价有所打压。

　　利多因素有：一是当前马来西亚24度棕榈油11月船期进口完税成本4984元/吨，对大商所1月合约进口亏损328元/吨，较节前扩大30元/吨。因此，尽管当前国内棕榈油库存处于75万吨的偏高水平，但由于进口亏损严重，第四季度棕榈油月均进口量将回落至30-35万吨/月的水平，有助于棕榈油库存的消化。二是马来西亚棕榈油委员会表示，受厄尔尼诺天气影响 2016 年马来西亚棕榈油产量为1900 万吨，较上年减少 100 万吨，市场对后期棕榈油产量存在担忧，加之马来西亚令吉汇率上涨，市场看好棕榈油中长线走势。

　　综上所述，预计后期棕榈油价格仍可能引领油脂价格反弹，豆棕价差或逐步回落。预计下周国内棕榈油现货价格小幅波动，重心持平或略有下移，操作上现货逢低开始适量囤货。