本周，在外盘支撑和内盘资金推动下，国内豆油和棕榈油期现货价格见9个月来的高点，菜油因临储抛售压力表现较弱。不过，贸易商追涨热情不高，现货采购较为谨慎。

 

　　豆油现货价格小幅上涨

 

　　受外盘带动和国内投机资金的推动，连豆油期价震荡向上，见9个月新高。受期盘带动，国内豆油现货价格小幅上涨。港口地区一级豆油出厂价格5920~6100元/吨，较上周上涨60~80元/吨。

 

　　分析后市，利空因素有：一是目前从船期算4~6月将有2250万吨的进口大豆到港，届时国内油厂开工率将保持高位水平，国内豆油供给也将相 应增加；二是国内菜油与豆油价格已出现倒挂，部分企业也开始用菜油替代豆油；三是从去年8月至今，CBOT盘大豆期价走势呈区间震荡态势，随着巴西大豆丰 产上市成为现实压力，CBOT再次向下并突破前低的可能性较大。

 

　　利多因素有：一是目前豆棕价差处于较低水平，豆油替代棕榈油现象较为普遍，且国内外豆油价格倒挂，进口商采购量极少，以消耗国内豆油为主， 加之近期油厂由于豆粕胀库停机现象较为严重，豆油产出量有限，短期国内豆油库存偏低对豆油价格形成支撑；二是当前生猪存栏处于近10年来的最低水平，未来 2~3个月饲料需求难以好转，后期大豆基本面压力将更多体现在豆粕而不是豆油。

 

　　豆油带动菜油期价

 

　　本周，受连豆油带动，郑菜油期价震荡向上。受现货供给大幅增加压力，国内菜油现货价格相对稳定，表现明显弱于期盘。

 

　　长江流域四级菜油出厂价格6100~6260元/吨，与上周基本持平，个别地区略有上涨。华南地区四级菜油出厂价格5750~5800元/吨，与上周基本持平。

 

　　分析后势，利空因素有：一是春节后成交的42.17万吨临储菜油大多数还没有出库，一旦国内豆油价格因原料价格下跌而大幅回调时，贸易环节 菜油恐慌性抛售的可能性较大；二是市场预计在今年新季油菜籽上市前，临储菜油持续拍卖将继续进行，国内菜油现货供给不断增加，这将抑制下游追涨热情。

 

　　利多因素有：一是本周二加拿大4月船期菜籽对我国港口CNF报价405美元/吨，较2月底高近20美元/吨，折合完税成本约3350元 /吨，菜油出厂成本将对后期行情有力支撑；二是临储菜油拍卖底价已远低于成本，向下调价的可能性基本没有，因此虽然在上涨时菜油表现最弱，但在国内植物油 普跌时，菜油却也会跌幅最小，表现抗跌。

 

　　棕榈油期价见9个月新高

 

　　本周，厄尔尼诺对行情的影响持续，马盘棕榈油期价见9个月新    高，带动连棕榈油期价震荡向上。

 

　　受连盘带动，国内棕榈油现货价格小幅上涨，港口24度棕榈油价格集中于5050~5080元/吨，较上周上涨20~30元/吨。由于国内棕 榈油需求疲软，棕榈油库存仍然处于较高水平。截至3月16日，国内棕榈油库存在95万吨左右，较上周的89万吨增加6.7%，较去年同期的46万吨增加 106.5%。

 

　　分析后市，利空因素有：一是虽然近期豆油价格涨幅大于棕榈油，豆棕价差较上周扩大，但仍处于历史位水平，棕榈油处于竞价劣势，不利于去库 存；二是马来西亚政府公报显示，4月毛棕榈油出口关税将提高至5%，结束2015年5月以来实施的零关税政策，大型种植园企业将赶在4月前出口毛棕榈油。

 

　　利多因素有：一是本周马盘棕榈油期价继续上涨，进一步推高我国棕榈油进口成本；二是当前印尼棕榈油进口成本为5240元/吨左右，进口亏损 160元/吨；马来西亚棕榈油进口成本为5325元/吨左右，进口亏损245元/吨，国内外棕榈油价格继续处于倒挂状态，这将抑制后期棕榈油进口并支撑国 内棕榈油价格。