4月份马来西亚棕榈油市场告别之前持续上涨的强势，盘面开始出现转折，主要原因还是之前炒作的厄尔尼诺对于产量的影响已经逐渐褪去，而且伴随着供需数据中产量的增加，市场基本已经确认棕榈油已经进入了一年一度的增产周期，所以从整个市场环境来看，已经逐渐转弱，缺乏新的利好消息刺激，盘面出现拐点。5月份马来西亚棕榈油市场消息面仍旧较为平静，盘面在产量供应端以及出口需求端的消息博弈下呈现震荡偏弱的走势，后期仍需继续关注马盘棕榈油供需面的变化，同时外围油脂环境对其走势的影响也不能忽视。

马来棕榈油产量步入增产周期

根据MPOB的月度供需报告，4月马来西亚棕榈油产量为130.1万吨，较上一月增加8.1万吨，从历史产量规律上看，一般从3月份开始就进入棕榈油的增产周期，今年也不例外，虽然之前厄尔尼诺天气对棕榈油产量产生了影响，但从近两个月棕榈油的产量数据上看，棕榈油已经进入季节性的增产周期，天气影响已经淡化，除非库存数据有明显的下降，棕榈油价格压力会增加。虽然4月份的产量数据增加了，但在需求量增加的情况下，4月份的棕榈油月度库存量出现了小幅下降，减少了8.5万吨至180万吨左右。6月份马来西亚棕榈油的产量预计会继续规律性的增加，但随着北半球气温升高，消费量也进入季节性的增长期，所以出口的增长会抵消一部分的增产，也减轻了棕榈油的库存压力，但具体的抵消幅度仍需要看具体的产消数据。

马来棕榈油出口季节性增加

马来西亚棕榈油的出口情况一直是影响棕榈油价格走势的一个重要指标，马来西亚船运调查机构ITS最新预估的数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为123.3万吨，较4月同期出口的110.9万吨增加了11.2%，分国家来看，欧盟、中国以及印度的需求量均较上一月有所增加，其中来自印度以及欧盟的增加幅度较大。进入6月份之后，气温继续回升，北半球的需求进入季节性的旺季，届时对马盘棕榈油的出口量将会有所提振，但由于整体经济环境限制以及中国的棕榈油与豆油(6128, 62.00, 1.02%)之间的价差已经处于历史低位，可能发生替代，所以来自中国的需求量将会受到抑制。

马来生物柴油掺混比例提高

马来西亚从2011年6月份起在运输行业首次推出生物柴油项目，刚开始是B5计划，即要求棕榈油在柴油中的强制掺混比例为5%，从2014年12月份起，强制掺混比例提高至7%。近期马来西亚种植园行业商品部发布的一份声明表示，马来西亚将从6月份起将运输行业的生物柴油掺混率提高到10%，工业行业的强制掺混率将提高到7%。声明称，此举将使得马来西亚棕榈油消费量每年提高709000吨，长期来看，对棕榈油的价格将产生利好作用。

国内棕榈油需求依旧不给力

随着国内棕榈油库存的不断减少，来自供应端的压力也在逐步减少，这本对棕榈油价格来说是利好的，但是棕榈油期现货价格却没有出现可观的上涨行情，主要还是下游需求不给力，且整个国内油脂供应压力较大造成的。从3月份以来，国内棕榈油港口库存持续下滑，截止到5月31日，棕榈油港口库存57万吨，较3月初的103万吨下降了45%左右，较4月份的库存量下降了29万吨。虽然库存下降明显，但棕榈油现货价格的涨幅却不明显，截止5月底，国内24度棕榈油现货均价5732元/吨，与上月同期基本持平，市场成交情况也一般，这也说明库存下降的主因还是进口量的减少，而非下游需求的火爆。另外，今年1月份以来豆棕油(5368, 20.00,0.37%)价差持续走低，截止5月底两者现货价差450元/吨左右，基本为2009年以来的最低水平，如此低的价差在一定程度上抑制了棕榈油的需求。同时菜油抛储进行中，目前来看成交尚可，在国内油脂需求不佳的情况下，抛储又给国内油脂市场注入供应量，对整个油脂市场来说是利空的，对棕榈油的价格也产生了拖累。