中州期货

主要逻辑：

1.对于棕榈油，目前暂无新的上涨驱动，但产地报价坚挺给了盘面较强支撑。

第一，供应趋紧预期给了马来挺价底气，mpoc预估2021年度产量下降至1840万吨；第二，印度继续下调多个植物油关税，进口窗口持续开放，说明当地消费需求热度不减；第三，另一产地印尼主动缩紧出口供应，不仅从9月开始就不断上调出口税，而且近期还宣布计划停止毛棕榈油出口，出口竞争减弱，对马来是一利好。

国内需求走淡，在进口利润持续倒挂情况下，贸易商买性不浓，以随买随用为主，11月进口足量，在30万吨以上，12月采购情况根据进口利润而定，若产地价格居高不下，国内累库预计有限。

2.对于豆油，11、12月大豆到港量依然偏低，考虑到近期榨利改善，12月到港量将有所增加；国内港口大豆持续去库，11月底前国内大豆供应持续偏紧。限电影响弱化，油厂陆续恢复开机，但压榨量受制于大豆供应有限；因豆粕需求预期走弱，后期压榨节奏还可能受到豆粕胀库影响。需求旺季下，豆油季节性去库，延续供应偏紧局面，基差预计保持坚挺，近期有所走弱，但基本面支撑下，回调空间有限。

3.对于菜油，基本面较为乐观，加菜籽减产格局已定，国内需求回暖，保持去库节奏；加之资金兴致浓厚，使得菜油易涨难跌。

4.盘面表现上，马盘再度创下新高，加之国际原油继续上涨，对国内油脂有带动作用；内盘多头氛围较浓，上周离场资金再度流入。

市场研判：

短期看高位震荡，激进者轻仓试多，保守者暂时观望或日内操作。