在中旬国内食用油脂市场低位横盘了一周左右之后，豆类油脂市场于12月23日前后启动并走出反弹行情，在外围相关天气炒作的配合下，油脂反弹的速度也是令人措手不及，12月22/23/24日，连盘豆油Y2205合约在三个交易日内连续击穿20/30/60日均线，不少经销商还未做好准备。

以豆油为例结合现货市场参考，截至12月27日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9932元/吨，大连地区约9450元/吨、天津地区约9510/吨、日照地区约9550元/吨、广州地区约9800元/吨左右，防城港地区约9650元/吨左右，各地较一周前上涨300-450元/吨。

马来洪水造成供应放缓

12月22日，外媒陆续开始关注和报道马来西亚洪水造成的影响，有超过3.5万人因此流离失所，同时关闭了数十条道路，并导致航运中断。巴生港口成为重灾区，港口或出现货柜与货物运输囤积问题，甚至引发交付期延迟现象。且适逢20日印度政府称，将允许进口商进口精炼棕榈油直至2022年12月为止，将精炼棕榈油进口关税自此前的17.5%下调至12.5%。市场炒作马来洪水令本就在劳工紧缺的前提下，航运受阻，马棕期货价格因此走升，并带涨连盘油脂。

近日消息，Amspec Agri数据显示，马来12月1-25日棕榈油产品出口量较上月同期下滑1.0%。ITS数据显示，马来12月1-25日棕榈油出口较上月下滑2.6%。SGS数据显示，马来12月1-25日棕榈油产品出口量较上月同期增加16.9%。作为对比，此三家机构数据前20日环比数据分别为下滑6.6%、下滑5.1%、下滑4.3%，说明近五天来马棕出口有所改善，支撑棕榈油等相关油脂商品。

南美天气干旱忧虑令美豆走升

近段时间时常听到南美地区天气干旱的新闻，过去一周南美天气担忧成为主导大豆市场的主要利多因素。12月26日气象机构称，未来两周阿根廷和巴西南部的降雨量低于30毫米（1.2英寸），只有少数地区例外，这将使得当地大豆等作物面临进一步的缺墒压力。由于巴西南部地区降雨匮乏，一些大豆作物单产面临无法逆转的损失。巴西国家气象局（Inmet）称，拉尼娜现象持续到巴西夏季的几率超过60%

咨询公司AgRural将巴西2021/22年度大豆产量从11月初预测的1.454亿吨下调到1.447亿吨，因为帕拉纳州以及南里奥格兰德州的干旱导致单产下降。12月22日帕拉纳州农业经济研究所（DERAL）将该州大豆产量调低到1844.8万吨，低于11月份时预测的2098.5万吨，比上年降低7%，因为该州降雨匮乏。StoneX公司预计南里奥格兰德州大豆单产潜力下降5%，大豆产量可能不足2100万吨，低于巴西国家商品供应公司(CONAB)预测的2122万吨。

南美恶劣天气令人担忧当地大豆单产潜力，支持豆价，美豆03合约12月27日收盘1371美分/蒲，已有七连阳，在进口成本方面利好国内豆油、豆粕价格。

综上所述，在中旬国内豆类油脂于低位抵抗式震荡了一周左右后，国际市场给出天气方面的利多炒作，马来洪水令供应预期放缓，巴西干旱天气忧虑使美豆期价七连阳，进口成本型利多豆类油脂，国内连盘油脂配合顺势走出反弹态势。国内油脂市场基本面缺少亮点，11月初消费者抢购潮将商超等终端需求透支到元旦后，节奏被打乱，12月预计到港大豆超800万吨但有延期情况，沿海部分油厂有因断豆、蒸汽检修、环保检查等原因而不同程度停机计划，国内局地出现疫情和降雪影响购销，市场整体心态谨慎，下游消费和走货速度并不理想，基差逐步下调。

盘面上，连盘豆油、棕榈油01合约基本已无逼仓空间，华南24度棕榈油报价已降至01+100左右，豆棕矛盾主要在价差上，北方24度棕榈油价格仍高于一级豆油，考虑到棕榈油进口成本高企，豆棕价差还需时间修正。Y2201合约反弹高度看9300压力，下方支撑01暂看8600。Y2205合约正在试探60日均线8790左右，若能站稳，则有向上看到9000的可能，若跌落8700下方，则将回归8200-8800箱体。油脂市场目前未有主线趋势性方向，短线跟随外围短线利多而偏强，一旦外围失去利好消息，又将回归国内一般的基本面状态。另外12月27日农业农村部称将把扩大大豆油料生产作为明年必须完成的重大政治任务，或许明年的油料背景基调会偏空一些。当前现货经销商比较难做，旺季不旺，仅适合逢低分批补充刚需，随用随采。关注奥密克戎传播情况、部分地区油厂停机安排、马棕高频数据和航运恢复进展、美豆装船和到港情况、南美天气炒作、中美关系等政策引导消息。