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花生，因其出油率极高，花生油的价值也很，油粕比较高，因此花生价格与花生油价格相关性极高。可以当作油脂类期货中的一员。但在菜油，豆油，棕榈油都走牛市的情况下，花生自己却走了个熊市？

第一个原因，上市初期在打新浪潮的推动下，花生期货逆势上涨，主力合约高位触及11300元/吨，估值偏高估。高价打压了消费，导致库存压力后移。

第二个原因，花生油作为小品种食用油，其价格与主流豆油棕榈油价格有一定相关性，但相关性不够高。

第三个原因，产业链中油厂环节产业集中度较高，对原料价格的控制力较强，农户没有定价权。

第四个原因，进口冲击。非洲花生含油高、水分低、价格便宜。我国花生进口依赖度不高、但近两年进口量大幅增加，进口绝大部分来自于塞内加尔和苏丹，我国花生进口的季节性特征明显，一般二季度集中到港。花生期货交易标的为含油率45-46%的油用花生仁、不区分国产花生和进口花生。

第五个原因，季节性因素。因夏季花生不易存储，每年1月、4月仓单退出。农户在夏季到来之前清库存，导致4月合约被资金强力打压。因而增仓下跌，创出新低。

根据卓创资讯，2021 年新花生产量约 1650.09 万吨，同比增 0.33%。其中榨油消费占比超过50%。

花生价格的大幅下跌，可能引发下一年度的减产。与花生争地品种有玉米、大豆等，玉米、大豆的种植比花生种植要求简单，部分地区还有玉米、大豆的种植补贴。3-4月份，花生大概率出现近三年新低价位，下一季种植面积或将出现较大幅度减少。