2024年以来油菜籽产量端问题频发，2月湖北、湖南国产菜籽遭遇霜冻侵袭，4月23日左右海外菜籽欧洲产区又大面积遭受雨雪霜冻影响，减产风险不断上升。四川、重庆是我国菜籽重要的产地，产量占比可达27%左右，同时也是菜油等下游产品的重要消费地和集散地，因此华泰期货研究院深入川渝6个地市9家油厂和贸易商详细了解了解菜系的产量、压榨、深加工、物流、仓储、销售、进出口等产业链现状和发展情况。

经调研发现以下情况，超过2/3的企业对未来菜油的价格行情走势持有乐观态度。国产菜籽种植受种植投入较其他作物大，补贴额度递减，管理难度大，后期收割无法使用大型机械化设备以及种植利润不高影响，种植面积呈现递减的趋势。小麦成为了最主要的替代作物。今年整体的国产菜籽产量应该会和去年保持一致。对于2月份两湖产区的冻雨天气对菜籽的影响，企业认为或存在5-10%的减产预期，但因后面天气有所好转，因此减产情况也可能低于预期。以企业经验，可能会对欧洲菜籽产量产生15%以上的影响，同时会对出油率产生影响。

国产菜籽压榨主要以小榨为主，川内油厂使用的国产菜籽主要以川渝地区菜籽为主，其次使用云南菜籽，主要因为菜籽品质不同，云南水文和气候共同决定其品质与川渝菜籽相似。小榨菜油价格在16000元/吨左右，国产菜籽价格仍是小榨菜油价格的主要影响因素。一般6-8月份小榨线全开，8月过后会减少开机。小榨出油率在33-36%。

菜籽和菜油的消费，菜油消费具有季节性，刚需分小包装和食品厂，小包装主要在每年的2-4月份，5月份之后进入传统淡季后会搞促销，8-9月份开学备货，以及春节也是备货旺季。今年小包装需求减少40%，以中包装为。需求较为清淡，同时近两年市场上普遍开始接受特香油，其对浓香小榨的替代性较强，且价格便宜，一般比盘面高800-1500，每月需求量一万吨左右，能够减少3-4万吨的菜籽用量。

菜系进口和贸易，非转菜籽和菜油进口主要来自俄罗斯，前期中欧班列是俄罗斯菜油的主要来源，但后期由于川内中欧班列补贴减少，叠加银行付款问题，俄罗斯进口菜籽油明显减量。9月前进口菜籽供应充足，5-6月到港量较大，但菜籽过关时间较长。从川渝物流方面来看，菜油主要来自海南、广西，上海到川渝船运经长江时间常态下为25天左右，前期有修闸延缓至45天左右，但已基本恢复。

川渝菜油目前库存水平偏高，在25-26万吨左右，包含储备。预计未来还会维持高位波动，因为川渝作为全国最大的菜油消费市场，库存略有减少就会出现产区向川渝市场移库的情况，且目前需求并未有明显好转，库存消化速度较慢。