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2025年将至,粮油市场会迎来怎样的年景?
2024-12-24
    

2025年将至,粮油市场会迎来怎样的年景? 本文通过两家国际机构的研究报告,以较为宏观的视角展望来年的大致图景。





2025年全球农产品市场面临严峻挑战



2024年是全球主要谷物和油籽价格进一步下跌的一年,而可可、咖啡和棕榈油等热带农产品的价格则明显上涨。在地缘政治风险和宏观经济波动加剧的背景下,2025年农产品市场将如何发展?




近日,荷兰合作银行发表了《2025年农产品市场展望》报告,研究了可能影响全球农产品市场的各种因素,包括预期的关税争端、气候变化对农作物的影响等,对主要大宗农产品的价格走势作出了预测。




报告显示,2025年全球农产品市场面临严峻挑战,高额关税将导致利润微薄,地缘政治前景也非常不确定。




该银行预计美国政府更迭后将爆发关税战,针对的是来自中国、墨西哥、加拿大和许多其他国家的进口产品,而相应的对美报复性关税也将减少美国农民的收入。预计一些农产品的国际贸易流向也将发生重大转变。




美国实施关税将冲击破坏全球贸易和金融秩序,也将影响世界其他地区的美元供应。美元债务敞口较高的发展中国家可能面临特别大的风险。原则上,美元走强意味着所有以美元计价的商品价格下跌。




荷兰合作银行展望了未来一年10种主要农产品的价格前景。








在主要大宗农产品中,荷兰合作银行最看涨的是棕榈油和小麦。




事实上,在2024年度展望报告中,棕榈油就曾是该银行最为看涨的农产品,今年以来棕榈油也如期成为大宗农产品的焦点和热点,屡次出现暴涨行情。荷兰合作银行预计,棕榈油供应短缺将持续到2025年,其价格走势依旧看好。




2025年小麦价格也较为看涨。荷兰合作银行表示,从全球范围来看,主要出口国的库存使用比正在下降,预计2024/25年度将降至24.5%,为2013/14年度(22.8%)以来的最低水平。小麦价格可能在2025年升至每蒲式耳7.5 美元。




2025年大豆前景则不容乐观。该银行指出,2025年全球大豆库存相对充足。由于美国大豆产量创纪录且南美收成前景良好,全球大豆市场将连续第三年出现创纪录的盈余。




由于库存达到历史最高水平,而全球最大大豆进口国中国的需求趋于平稳,即使没有贸易战的前景,大豆价格很可能仍会继续下跌。




被看跌的还有可可和咖啡。这两种商品的交易价格在2024年创下了历史新高,远远高于原产地的生产成本。预计明年产量将扩大,需求将萎缩。但由于供应链传导存在滞后效应,最终消费者支付的价格仍将居高难下。






食品价格下跌并稳定在高于疫情前的水平



大宗农产品是构成食品的重要原材料。未来全球食品价格走势会如何?




世界银行在《大宗商品展望报告》中称, 2025年全球食品价格预计下降,将在2026年趋于稳定,且稳定在高于疫情前的水平。




2023/24作物季,全球粮食和食用油供应量分别增长了4700万吨和650万吨,与过去三十年的平均水平非常接近。




在2024年夏季开始的2024/25作物季,粮食供应量增长预计有限,食用油供应量增长略低于长期平均水平。预计本季玉米和小麦供应量与上季相比变化不大。相比之下,大豆和大米供应量预计将达到历史新高。










食品类大宗商品库存正在稳步下降,但仍高于历史水平。总库存与使用量比率(库销比)是衡量供应量相对于需求量的关键指标,预计2024/25年食品类大宗商品的库销比将降至26%,低于2017年至2020年间的30%以上。








库存紧缩可能会使价格对潜在冲击更加敏感,例如今年9月和10月主要出口国的恶劣天气。然而,目前的库存量明显高于2007年和2011年价格飙升期间,当时库销比率分别降至17%和20%的低点。




预计2024年至2026年期间,食品价格将下降13%。继2024年预计下降9%之后,世界银行的食品价格指数预计在2025年再下降4%,然后在2026年趋于稳定。








然而,前景面临多种风险。从助涨方面来看,这些风险包括极端天气事件、更高的生物燃料强制要求以及地缘政治紧张局势加剧。从助跌方面来看,能源价格低于预期可能会进一步压低食品价格。



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