自2024年以来，中加贸易政策成为影响菜油市场的重要因素。去年8月，我国对进口加拿大菜籽采取临时反倾销措施，征收75.8%的保证金。最新消息显示，这一措施有望调整。

据中国商务部新闻办公室发布，2026年1月14日至17日，加拿大总理卡尼应邀对中国进行正式访问。

访问期间，双方就深化经贸合作达成广泛共识，签署了《中国-加拿大经贸合作路线图》，形成了关于处理双边经贸问题的初步联合安排，双方已就调整油菜籽反倾销措施等达成初步共识。

商务部美大司负责人解读中国加拿大经贸磋商成果表示，中方将根据有关法律法规，调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施。

据媒体报道，加拿大总理卡尼也在周五表示，和中国已达成初步贸易协议，将大幅削减电动车和油菜籽的关税。

加拿大预计中国将在3月1日前，将对加拿大油菜籽的复合关税税率从目前的约85%大幅下调至15%左右；加拿大还希望从3月1日起至至少年底，对加拿大菜籽粕、龙虾、螃蟹和豌豆征收的关税能够降低或取消。

加拿大油菜籽理事会和加拿大油菜籽种植者协会在一份电子邮件声明中称，关税协议的消息是“加拿大与中国贸易关系中的一个重要里程碑”。

上述消息传出后，加拿大油菜籽期货应声上涨，但在周五开盘后回吐大部分涨幅，日内价格反应平淡。

加拿大交易商表示，因为加拿大油菜籽对华销售将如何以及何时恢复尚不清楚。加拿大农民手中有大量油菜籽，未来几个月需要大量出口至中国等市场。

对此消息面，银河期货分析认为，从中加菜籽的贸易流来看，自去年8月国内对加菜籽初裁反倾销，同时采取保证金比例制度，9月后国内基本没有加菜籽进口，若3月前国内将对加菜籽进口关税调到15%，中加菜籽贸易流有望重新开启。

从菜籽榨利上看，15%的进口关税下国内能够买进来加菜籽的船期，且榨利比较丰厚的情况下更容易吸引产业去大量买船，国内菜籽供应预期将增加。

目前国内菜油持续小幅去库，处于历史同期较为中性水平，而菜籽供应预期增加或使得菜油将震荡偏弱运行。

不过考虑到3月之后菜籽买船到港仍需要时间，以及市场预期3月美国生柴最终方案将出台，生柴预期良好，从而对豆油和菜油存在一定的利多驱动，菜油近月合约可能下跌空间有限，而利空可能更多会体现在远月合约上。

中信建投分析师表示，中加关系回暖暗示着中国菜系估值有望重启国际化，加菜籽、加菜粕有望重新回流中国。

需要注意的是15%税率是否为新的加菜籽进口关税，亦或是尚未发布的“反倾销”关税尚未可知，后期需关注具体文件披露。相对明确的是若加菜籽3月之后才能调整关税，那么3月前油厂压榨供应仍相对偏紧。

“我的钢铁网”此前分析认为，相关贸易限制措施调整，将对当前供应偏紧的国内菜油、菜粕市场带来显著影响，市场情绪与价格预期亦可能随之波动。

短期内市场价格可能出现情绪性下跌。但由于菜油去库存，现货供应偏紧现实压力始终存在，行情大概率呈现“下跌有底”的8800-9100元/吨宽幅震荡格局。

附：中加菜系贸易政策时间线

2024年9月，商务部公告，对原产于加拿大的油菜籽发起反倾销立案调查。

2025年3月，商务部关于对加拿大歧视性关税措施的反制公告，自3月20日起对菜籽油、油渣饼等加征100%关税。

2025年8月，商务部初步认定原产于加拿大的菜籽存在倾销，征收75.8%保证金。

2026年1月，中加签署《中国—加拿大经贸合作路线图》，就调整油菜籽反倾销措施等达成初步共识。