| 中国违约能拉响大豆价格警报吗？ |
| 2014-4-16 |
中国大豆进口商最近传出十年来最大的交割违约事件，进口企业已有至少50万吨美国和巴西大豆进口合同违约，总金额达到约3亿美元，因在国内大豆加工出现亏损之际，大豆买家难以开出信用证。不过，国内外大豆市场却波澜不惊，并未出现大家预期的行业地震。
上一次大豆进口违约要追溯到2004年，当时国内大豆企业在美豆处于高位时大量采购，随后价格暴跌，中国企业无力支付，买家不得不取消30宗合同，造成近7亿美元的损失。
无独有偶，从3月下旬到4月初，橡胶和玉米也爆发违约或者大面积取消订单事件。3月19日，东盟橡胶企业理事会周三称，部分中国橡胶进口商对进口的轮胎级橡胶船货违约，因此前橡胶价格大幅下滑至数年低点。4月3日，美国农业部也证实自去年11月以来中国已拒收逾100万吨玉米，因其中涉及未经中国批准的转基因玉米。
中国买家违约事件得到了美国大豆出口协会和大豆供应商丸红的证实，美国大豆出口协会（U.S. Soybean Export Council）北京办公室称，中国进口商或对约200万吨美国大豆船货违约，因这些进口商不能自银行开立信用证。北京办公室首席代表张小平称，这或令中国6月、7月和8月的月度大豆进口量下滑至约550万吨。
另有消息人士证实，中国进口商违约的大豆船货至少有一批是日本丸红株式会社 (Marubeni)卖出的。丸红株式会社是中国最大的大豆供应商之一，每年和Gavilon总计向中国出售1,500-1,600万吨大豆，相当于中国每年进口量6,000万吨的约四分之一。去年丸红株式会社收购了Gavilon。丸红株式会社因中国买家违约4-5批大豆船货，而要蒙受400万美元的亏损。
目前，大豆压榨企业现在每加工一吨大豆就亏损500-600元人民币(81-97美元)，而去年第四季每吨还有盈利600元。压榨利润低迷从东凌粮油业绩公告中可见一斑，国内大豆压榨企业为数不多的上市公司之一东凌粮油周二公布一季度业绩预告称，今年前3月，公司预计亏损约20280万元。今年一季度，国内大豆加工行业面临普遍亏损，大豆进口成本和国内销售市场价格倒挂，使得大豆压榨利润下降甚至亏损。不过，下半年压榨利润有望探底回升。
海关最新公布的数据显示，一季度中国大豆进口量猛增33%至1535万吨。其中3月份大豆进口量多达462万吨，今年头两个月进口更为强劲。2013年中国大豆进口量达到创纪录的6338万吨，在当前销售年度也已采购了2,770万吨美国大豆，而上一年度总共购买了2,100万吨美国大豆，因此几十万吨的违约数量显然是小巫见大巫
中国农历春节之后，美豆涨势凌厉，受益于强劲需求以及国内库存紧张。美国农业部在4月9日公布的供需报告证实，国内结转库存为2004年来最低1.35亿蒲式耳，美豆随即升至九个半月高位1512美分。由于中国取消订单早在预料之中，消息对市场带来的压力甚微。因此美豆在短暂调整两日后重拾升势,而国内大豆仍然沉浸在大豆目标价4800的喜悦中。
在巴西和阿根廷大豆供应充足、美国大豆开始播种之际，中国买家违约可能会限制全球大豆价格的涨势，但是从历史行情看，违约可能只是大豆的一个插曲，当下大豆市场焦点只有一个：美豆播种进度和天气变化
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