国庆节后，国内食用油期现货市场如期滞涨调整。食用油库存整体仍处高位，豆油、棕榈油库存有增加势头，菜油库存有所下降，预计将影响三大油脂的强弱关系。

近日，国内市场延续国庆节后终端需求低迷的状态，国内食用油期现货市场如期滞涨调整。美国农业部利多报告对CBOT大豆期货市场仍有支撑作用，美豆单产下调，并不能扭转大豆市场供应充足的基本面。

豆油库存庞大，短期难以消化

国内豆油市场仍将在国际市场影响下运行，截至10月15日，美豆收割率为49%，符合市场预期，但美国中西部地区未来数日天气干燥，预计美豆收割进程将加快，市场大豆供应增加，对美豆市场构成压力。10～12月份为美豆出口旺季，我国作为头号进口大国，预计也将以主要进口美豆为主。

海关数据显示，9月份我国进口大豆811万吨，较去年同期增加12.8%，当前国内大豆港口库存水平约636万吨，较前期略有下降。

进入10月中旬，豆油加工企业开机率提升，预计未来两周还将继续增加，同时豆油需求较为疲软，商业库存水平较上周提升近4%，达到130万吨左右。

当前天津一级豆油贸易商报价为6090～6100元/吨，张家港6160元/吨左右，也属于滞涨调整的状态，庞大的豆油库存短期难以消化，将继续压制豆油市场行情。

菜油压力较小，市场将获支撑

因部分菜油加工企业仍处于停机状态，近日沿海油厂开机率继续下降，菜油库存水平较节前下降。节后菜油较为抗跌，现货市场菜油价格出现小幅上调。

国内进口四级菜油报价集中在6840～6980元/吨，菜粕报价为2980～3010元/吨。目前沿海地区进口油菜籽库存近24万吨，较上周增加1.3万吨左右，四季度预计菜籽进口总量在90万吨左右，菜籽压榨量也将有限。国内菜油供应压力较小，将对市场提供一定的支撑。

进口增速加快，棕榈油价回调

ITS数据显示，马来西亚10月1日～15日棕榈油出口较上月同期增加10.3%，较1日～10日12%的增幅有所收窄。但短期来看，马来西亚棕榈油出口形势依然良好，我国与印度的棕榈油库存水平回升。

近期进口增速也达到历史极限，预计后期棕榈油进口增幅再增加的难度较大，中期来看，马来西亚棕榈油面临回调压力。

当前国内棕榈油库存约44万吨，较上月同期增加26%，豆棕价差不断缩小，终端需求疲软，市场成交清淡，少部分企业低价位吸引采购。国内24度棕榈油港口报价整体稳定，局部下跌10～20元/吨，天津港5810～5820元/吨，张家港5850元/吨左右。10月中下旬，气温不断下降，各地棕榈油勾兑份额大幅降低，预计将会进一步制约棕榈油需求，棕榈油与豆油价差进一步缩小的难度较大。

油脂缺乏利多将随外盘调整

整体来看，国内食用油市场库存仍处于高位，豆油、棕榈油库存水平有增加的势头，菜油库存水平有所下降，预计也将影响三大油脂的强弱关系。受节前备货影响，国内油脂市场节后需求清淡，将会影响油脂去库存的速度，国内油脂市场缺乏利多因素支撑，预计短期将跟随外盘调整为主。