近日，金龙鱼（300999）披露了投资机构调研活动内容，回应了当下行业普遍面临的一些问题。

其中包括：经销商为何进货意愿不高？下游何时实现盈利恢复？食用油的消费趋势以及新品规划等。

来听听金龙鱼的解答与展望。

目前部分市场经销商库存较低，而且进货意愿度也不高，主要是什么原因？

答：今年上半年的情况主要分两个阶段，一是1-2月份，整体消费市场及各渠道环节呈现积极的态势，随着春节来临，人口流动大，三四线城市经销商备货也增多。

二是3-5月份，消费持续偏弱，导致经销商遗留的库存处于缓慢消化阶段，叠加行情下行因素，导致经销商进货意愿偏低。

部分经销商反映他们目前的盈利水平处于相对低位，且难以把握后续发展，请问公司如何展望未来？

答：经销商的盈利情况也分为两个阶段，一是1-2月，春节期间盈利正常，进货销货情况良好；3月份以来，消费市场偏弱，行情下行，存留的库存待消化，导致盈利出现压力。

整体来看，我们认为还是农产品行业周期性原因。

下游大概什么时候能够实现盈利恢复？拐点在什么位置？

答：我们认为要恢复到相对正常的情况，主要有两个因素：一是消费力的恢复，目前看线上流量以及线下进店人数都还未完全恢复；二是行情能够企稳，增加经销商进货意愿。

如果两个因素叠加修复，相信应该能恢复到正常水平。

在目前下游的消费趋势中，有哪些油种或品牌是态势稳定或逆势上升的？

答：目前我们感觉消费仍呈现两极分化的趋势。

在消费力不足的情况下，价格相对较低的产品，如大豆油、棕榈油、棉油、普通的调和油还是比较畅销；高端部分，如胡姬花花生油、外婆乡小榨等高端风味型的菜油、压榨甜香玉米胚芽油、稻米油都比较畅销，尽管价格较高，但是有健康或者风味的独特卖点，消费群相对比较稳定。

高端油脂在总体油脂业务的占比多少？利润贡献主要来自于中端产品还是高端的产品？

答：从小包装油的销量结构看，高端小包装产品占比约20%，由于高端产品毛利更高，所以一般其毛利贡献占比会高于销量贡献占比。中端及大众品的销量占比较大，所以整体的利润也是比较可观的。

公司目前有什么新品的规划？

答：包装油方面，主要以优化产品结构为主，因为预计未来食用油消费总量增长可能放缓。

公司目前推出的新品主要有两方面：一是风味型产品，推出了如胡姬花，外婆乡，压榨甜香玉米胚芽油等风味型高端产品，目前这几款产品发展良好；二是健康方向，公司着力打造了稻米油，目前该产品的市场接受度和反馈非常积极，也打造了“零反”系列产品，主打产品的健康特性，该产品系列包括有玉米油、葵花油、菜籽油、大豆油等。

大米方面，公司最新推出了“六步鲜系列大米”。六步鲜工艺获得了中国粮油学会特等奖，通过六个步骤，增加大米的新鲜度，该产品从5月份开始初步上市，着力打造差异化单品。

调味品方面，公司全面启用新包装和新品牌，即金龙鱼调味品系列，目前终端反馈良好。未来随着泰州调味品厂二期的投产以及阳西广式酱油工厂的投产，将会支撑金龙鱼系列调味品的全面上市。

预制菜方面，公司在多地开展央厨业务，每个区域推出的产品类型不同。比如杭州推出了狮子头、小酥肉等单品，也有便当产品，主要供给便利店。在廊坊，公司今年将投产新产线，生产即食米饭。

另外，未来公司也将推出冷冻面团产品，植物肉系列产品等。

未来，公司会继续丰富产品品类，带给消费者质量更好、更美味、更健康、更安全、价格更合理的产品，也可以根据不同客户的需求提供优质的差异化产品。