3月24日消息：截至2024年3月22日当周，全球油籽价格互有涨跌。其中芝加哥大豆期货冲高回落，未能延续此前连续三周的上涨走势。本周芝加哥大豆期货一度突破12美元，升至1月底以来高点，主要因为阿根廷暴雨天气引发产量担忧。但是美洲农户利用上涨机会加快卖出大豆，下周将迎来月末、季末以及两份重磅报告，这导致周末前多头获利盘涌现。随着南美大豆进入收获上市高峰期，大豆价格依然面临季节性压力；与此同时，市场焦点也在转向北美春播前景以及天气，这可能为下周大豆价格剧烈波动奠定基调。

周五芝加哥期货交易所（CBOT）的5月大豆期约报收11.925美元/蒲，比一周前下跌0.5%；4月船期美湾大豆均价为每蒲12.495美元，下跌0.5%；5月豆粕报收每短吨339.1美元，上涨1.3%；5月豆油报收每磅47.64美分，下跌3.6%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收448.25欧元/吨，上涨2.8%；洲际交易所5月油菜籽期约报收634.5加元/吨，上涨0.6%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨429美元（含33%出口税），上涨0.5%。美元指数连续第二周上涨，报收104.177点，比一周前上涨0.6%。

阿根廷以暴雨天气结束夏季，未来几天天气放晴

罗萨里奥谷物交易所周五报告，截至21日当周，阿根廷核心大豆种植带出现大雨，集中在中东部，特别是布宜诺斯艾利斯北部和圣塔菲东南部，一周内降雨超过100毫米，导致大豆和玉米作物被淹，大豆差劣率翻倍至6%，24%评级一般，70%评级优良。降雨有助于改善土壤水分储备，但是可能导致大豆收获推迟到4月初开始。

今年3月下旬阿根廷天气预计要比中上旬更为干燥。阿根廷夏季通常在3月份21日结束，这也是北半球春分前后；秋季将持续到6月21日（北半球夏至）。

美国农业部3月8日预测2023/24年度阿根廷大豆产量为5000万吨，和上月预测持平，远高于上年的2500万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所3月21日预计阿根廷大豆产量为5250万吨，和早先预期持平。

巴西大豆收割工作已完成近三分之二，出口强劲增长

巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至上周六（3月17日），巴西2023/24年度大豆收获进度为61.9%，比一周前推进6.1%，略低于去年同期的62.5%。CONAB本月将2023/24年度巴西大豆产量预期调低254万吨至1.4686亿吨，同比减少775万吨或5.0%；美国农业部当前对巴西大豆产量的预测值高达1.55亿吨。

随着巴西大豆收获推进，大豆出口步伐强劲。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，3月份大豆出口估计为1401万吨，高于上周预估的1371万吨，也高于2月份的953万吨，创下去年6月份以来的最高值，但是低于去年3月份的1444万吨。今年头3个月大豆出口量估计达到2588万吨，高于去年同期的2293万吨。

巴西大豆出口强劲，和产量增长以及近年物流基础设施改善有关。巴西考虑通过中资控股的秘鲁钱凯港出口大豆等农产品，因为这可以将运输时间缩短近两周。巴西和秘鲁均参与了中国的"一带一路"倡议。该港口的一期工程将在2024年底完成。

美国大豆出口销售较一周前有所改善，仍落后于上年同期

美国农业部出口销售报告显示上周美国大豆出口销售有所加快。截至3月14日当周，美国大豆净销量为50万吨，一周前47万吨，去年同期35万吨。本年度迄今美国大豆销售总量为4016万吨，同比降低18.7%，一周前同比降低19.6%。美国农业部年度出口目标为4681万吨，同比减少13.7%。

本年度迄今，美国对华大豆销售总量为2295万吨，同比减少25.2%，上周是同比降低25.8%。本年度美国大豆出口步伐缓慢，和巴西大豆出口增长形成鲜明对比。海关数据显示，今年1至2月中国大豆进口总量为1304万吨，为五年同期最低值；但是从巴西进口大豆696万吨，同比激增211%；而从美国进口大豆496万吨，同比降低近50%。

南美豆农销售步伐可能加快，对豆价上涨构成潜在制约

我们在上期报告里提到，南美豆农销售步伐可能加快，从而对大豆价格上涨构成制约，这也是过去一周所看到的情况。随着大豆价格升至两个月高点，农户抛售步伐加快。

过去一年来，由于大豆价格低迷，巴西和阿根廷种植户销售步伐迟缓。在巴西，农户迄今仅仅销售三分之一的2023/24年度大豆。咨询公司Datagro称2月份期间巴西大豆进度仅仅推进2.2个百分点，低于1月份的2.6%，也低于去年同期的7.2%。截至3月1日，巴西农户销售了33.2%的2023/24年度大豆，低于去年同期的33.8%，也远远低于2020/21年度创下的历史最高进度62.6%，过去五年同期平均销售进度为48.5%。基于该公司预测的大豆产量1.4731亿吨，意味着巴西农户迄今仅仅销售4890万吨大豆。进入3月份之后，巴西大豆价格连续两周反弹，当地分析师报告大豆交易有所加快。此外，巴西农户需要在3月份出售作物来偿还债务，这也有利于大豆销售步伐加快。

在阿根廷，大豆收获将从下个月开始。新豆产量有望翻倍。随着大豆价格反弹，阿根廷农户很可能增加销售步伐。

加拿大下一年度油菜籽产量下调

加拿大农业部3月19日发布3月份供需报告，将2024/25年度油菜籽产量预测调低30万吨，从2月份预测的1840万吨下调到1810万吨，也低于2023/24年度的1833万吨，因为基于加拿大统计局在12月14日到1月22日期间对加拿大农户的调查，油菜籽种植面积预计降低到866万公顷，同比降低3.1%。不过由于期初库存同比增长50万吨，所以2024/25年度油菜籽供应仍然有望同比提高12万吨，出口预期预计提高到770万吨，同比提高10%。期末库存预估下调30万吨，为165万吨，也低于2023/24年度的200万吨。油菜籽年度平均价格预计为625加元/吨，同比下跌60加元/吨。

随着北美春播临近，天气成为关注焦点。加拿大农业部的干旱监测报告显示，截至2月底，加拿大大草原98%的地区处于某种程度的干旱之中，其中100%的农业区处于干旱之中。本周美国科罗拉多州的Makens气象公司称，4月和5月加拿大西部大草原可能降雨，有助于缓解旱情，为作物生长奠定良好基础，因为届时厄尔尼诺现象将会消退。

下周播种意向报告可能显示大豆种植面积低于美国农业部当前预期

美国农业部将于下周四（北京时间周五凌晨12点）发布播种意向报告和季度库存报告。这两份报告通常会导致当日大豆价格剧烈波动。

25家机构参与的调查显示，分析师们平均预期2024年美国大豆种植面积为8653万英亩，同比增长293万英亩，但是比2月份年度展望论坛的预测值低了100万英亩。

美国农业部在2月15日到16日的年度展望论坛上初步预测2024年美国大豆播种面积将达到8750万英亩，比去年高出390万英亩。这份报告发布后，大豆价格在2月底跌至三年多低点，走势相对弱于玉米，使得基于2月份大豆期货均价的大豆保险价格降至四年低点，大豆和玉米的保险价格比降至2.48，低于2月15日时的2.49，意味着种植大豆的吸引力可能不如早先预期那么强。参与调查的25家机构里，有22家预测美国大豆种植面积增幅达不到美国农业部2月份预期。

除了大豆/玉米比价，另外一个可能影响春播面积的因素是中西部天气。今年2月份美国中西部地区异常温暖干燥。美国干旱监测数据显示，截至3月19日，美国中西部地区67%的地区存在某种程度的干旱，低于一周前的72%，远高于上年同期的16.5%。

美国堪萨斯州的世界天气公司（WWI）预计未来两周内中西部地区将会出现雨雪天气，其中西部许多地区将迎来降水。虽然田间工作有时会放缓，但大部分地区的降水不会多到导致田间过于泥泞。从南达科他州东部到衣阿华州和内布拉斯加州东部的许多地区土壤墒情较低，春播前需要大量降水。

就大豆季度库存来说，分析师预计2024年3月1日美国大豆库存为18.28亿蒲，同比增加8.4%，低于2023年12月1日的30亿蒲。

从历史同期走势来看，过去三年里美国播种意向报告发布当天，有两年大豆期价大涨，一年大跌。过去五年有三年上涨，两年下跌。