| 食用油：资金暴炒天气，成本支撑油价 |
| 2012-7-23 |
本周（7月16日~20日），美国大豆产区依然高温干旱，市场预期大豆单产将远低于趋势水平，资金暴炒下CBOT大豆见历史新高。原料进口成本快速上涨，推动国内植物油价格重心继续上移。不过油厂库存偏大，市场终端需求不旺，贸易商追涨热情不高，国内植物油现货上涨乏力。市场表现出“外强内弱、期强现弱、粕强油弱”的特点。
美农业部发布周度作物生长报告称，美国大豆生长优良率从40%下滑至34%,逊于市场预期的35%.美国国家海洋和大气管理局发布报告称，美国正经历1956年以来最严重旱情，中西部干旱规模扩及美国本土55%的地区。出于对旱情和新季美豆单产的担忧，CBOT大豆不断刷新历史高点，并创下11%的最大单周涨幅，技术面看，下周CBOT仍在上升通道，将再创历史新高。
相对于外盘大豆和连盘豆粕的暴涨，连盘豆油表现疲弱，整体横盘震荡，价格重心略有上移，技术面看，下周连盘豆油1301合约仍将调整，为向上蓄势，操作上建议逢低买入。本周，国内豆油现货价格涨势较弱。一级豆油出厂价格：沿海地区为9550~9750元/吨，较上周上涨100~150元/吨；东北内陆地区9730~9950元/吨，上涨30~100元/吨；河南油厂9720~9800元/吨，上涨50~80元/吨。
主要是国内豆油库存高，下游厂商盈利不多，贸易商没有追涨热情，对价格推动力量较弱。
保持对9月中旬前国内外豆油价格整体看涨预期，预计未来一周国内一级豆油现货价将集中在9550~9950元/吨之间运行，建议观望。
利空因素：一是上半年我国植物油进口同比增长21%,大豆进口同比增长23%,国内植物油供应充足，且库存多集中在油厂和储备库；二是从技术面看，CBOT正在形成头肩顶态势，资金对CBOT大豆的炒作进入最后的拉涨见顶期，在未来两周，随时有见顶急跌的可能；三是虽然国内市场对豆油中期价格多持看涨预期，但在终端需求放大、油厂库存下降以前，豆油价格短期上涨空间不乐观。
利多因素：一是美国大豆苗情优良率显著下降，分析机构下调美国大豆单产预期，今年大豆最终产量很可能明显低于美国农业部7月预期；二是继对美国大豆主产区天气的炒作后，资金开始对美豆需求进行炒作，报告显示美国新季大豆出口销售旺盛，截至7月5日，新季大豆预售量达到1428万吨，比去年同期增加73%.在大豆预计减产背景下，将进一步推动豆类产品价格向上；三是进口大豆到港成本继续环比上涨，8月船期进口大豆成本已站在5300元/吨以上，原料价格的持续上涨和居高不下，将支撑国内豆油价格。
本周，郑商所菜油1301合约跟随连盘豆油走势横盘震荡，价格重心略有上移，技术面看，下周仍将震荡为向上蓄势，操作上建议逢低买进。
受成本推动，国内菜油现货价格稳中有涨。多数厂家以预售8月份以后货源为主，市场整体交易稀疏。长江中下游地区市场菜籽主流报价在10900~11200元/吨之间，较上周上涨0~100元/吨，多数地区实际仍呈有价无市状态。未来2~3周，在竞价劣势和成本推动的共同作用下，长江中下游地区菜油主流报价将在10900~11200元/吨之间运行。
本周，国内菜籽价格稳定，产区厂家上货不多，长江中下游余货趋紧，厂家上货速度明显趋缓，安徽及江浙油厂部分表现出较强的收购意愿，实际收购价格保持暗升局面。湖北菜籽挂牌价格为2.52~2.53元/斤，安徽、江苏、浙江主流菜籽入厂价格为2.55~2.59元/斤，四川菜籽挂牌价格为2.50~2.55元/斤。
目前已进入菜籽收购高峰期的尾声，由于国内豆粕价格持续暴涨，拉动国内菜粕价格走高，国内菜籽压榨利润好转，未来两周国内大型油厂收购意愿较强，菜籽价格继续稳中有涨，以稳为主。
本周，受马盘带动和国内植物油行情影响，连盘棕榈油期价弱势震荡，重心略有下移，技术面看，下周连盘棕榈油仍将弱势震荡为后市蓄势，操作上建议逢低买进中期持有。
国内棕榈油现货价格先扬后抑，价格重心略降，沿海地区24度棕榈油销售价格集中于7850~8100元/吨，较上周下跌0~50元/吨。主要是港口棕榈油库存居高不下，市场终端需求平稳，贸易商采购囤货积极性不高，抑制国内棕榈油现货价格。未来一周，国内24度棕榈油港口分销价仍将集中在7850~8100元/吨之间横盘运行，建议观望。
利空因素：一是国际上棕榈油主产国进入生产旺季，而出口并未相应增长，马来西亚两家船运调查机构SGS和ITS公布7月前20日棕榈油出口量，均较上月同期大幅下降23%,且远低于市场预期的89万吨水平；二是目前国内棕榈油库存居高不下，去库存化仍需时间，贸易商多谨慎，不敢轻易加大库存量。
利多因素：一是国际和国内两个市场豆油和棕榈油的价差均继续扩大，如国内豆油价格因大豆成本而上涨，部分豆油需求必将转向棕榈油；二是7月份国内棕榈油进口量大幅下降，7月前20日仅进口了8万余吨的马来西亚棕榈油，较上月同期减少了大约2/3;三是棕榈油消费旺季来临，加上进口下降，预计未来一段时间库存将会进一步下降。
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