| 玉米市场进入最后拼杀阶段 |
| 2013-7-18 |
港口市场可以形容为南北方玉米价格的“指示灯”，可在一定程度上反映主要产销区市场供需情况和买卖双方心理预期，因此，在跟踪和研究玉米价格的过程中，需对港口基本情况有正确的把握，并熟知影响其价格的基本因素。
进入7月份，农户手中已几乎没有玉米，库存存在于产区贸易商、港口、以及企业。目前产区粮源量不确定性较大，企业低库存情况则相对确定，而港口高库存问题一直是市场焦点之一。
12/13年新粮上市以来，北方港口持续维持较高水平，长期稳定300万吨以上的高库存状态，高点达387万吨。目前主流的解释原因有这么几个：1、供需关系影响：去年丰产，但是消费持续低迷，深加工一直亏损，上半年饲料业接连受创。2、购销节奏的改变：去年由于先上市的华北玉米价格低，质量好，抢占销区市场，使得东北粮入关量大幅下降，只能往港口囤积。3、物流方式改变：铁路运费涨价，集装箱费用不断增加，使得今年铁路、集装箱运量减少一半，而海运量大幅增加，截至目前下水量已超去年全年水平，对海运方式的青睐使得集港量增加。4、港口库存结构改变：在高库存中，包含了央储粮、轮换粮、临储粮、期货粮、还有已售订单粮，实际可用贸易粮并没有那么高。
对于上述原因，个人对前三点是承认的，但现在争议最大的就是第四点，到底现在港口库存是什么样的结构？政策粮真的有那么多么？实际可流通的玉米量真的不多么？这是市场感兴趣的。更重要的是，现在时间节点已经来到了关键的7月份，北方港口月初库存还在370万吨。假设从7月份开始，港口库存能快速下降，那么后市粮源趋紧，再加上贸易商的涨价心态，价格有望冲高。但是如果港口库存迟迟降不下来，特别是8月上旬出了8月份港口的集港、疏港大致预报以后，库存还是无法大幅度下降的话，那贸易商心理就很容易翻盘，由往年的惜售看涨变为急于抛售。因为9月份新粮就要陆续下来了，这样在此之前贸易商需要至少是去库存这样一个阶段，一方面是腾库容接新粮，另一方面是巨大的到期还贷压力。所以说在现在这个时间节点上，北方港口的现状和动向是至关重要的。值得注意的是，期货价格代表的主要是北方港口玉米价格，对期货投资者而言，更要弄清楚港口价格的动向。
可以说，进入8月份后，玉米市场陈粮将迎来最后的“拼刺刀”关键时期，而港口库存的动向，或者说港口贸易库存能否真的出现大幅度下降的情况，将是陈粮“最后一涨”能否实现的关键因素。
带着“了解北方港口库存现状及后期可能走势”的目的，我们于7.8-7.11先后对北良港、大窑湾、鲅鱼圈港、锦州港(600190,股吧)进行实地考察。
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